中國(guó)酒類上市公司全景掃描

隨著中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程的加速，為“股市”這個(gè)演繹傳奇的地方而瘋狂的已不僅限于股民，在企業(yè)家的眼中，它也開始散發(fā)出炫目的光彩。畢竟，其強(qiáng)大的融資功能與先進(jìn)的融資模式，較傳統(tǒng)的銀行借貸有著更多的優(yōu)勢(shì)。

而作為傳統(tǒng)快速消費(fèi)品的的酒類行業(yè)，面對(duì)這股資本浪潮，自然也是迎頭趕上，不甘落后。從1993年青島啤酒（600600）率先登陸上海證券交易所（現(xiàn)名金楓酒業(yè)（600616）的原“第一食品”于1992年上市，但其上市初期主營(yíng)業(yè)務(wù)并非酒類），到貴州茅臺(tái)（600519）和五糧液（000858）等頂級(jí)名酒的相繼上市，中國(guó)酒類企業(yè)已經(jīng)擁有了海內(nèi)外約29家上市公司的強(qiáng)大陣營(yíng)。在這一名單中，包括中國(guó)大陸A股上市公司25家，香港H股及新加坡上市公司約4家（見附表）。

從名單中可以看出，不同酒種上市公司數(shù)量和該行業(yè)產(chǎn)銷量基本成正比：產(chǎn)能最大的白酒行業(yè)海內(nèi)外上市公司有14家之多，而排行老二的啤酒行業(yè)有8家上市公司，往后依次是葡萄酒5家和黃酒2家。

然而，排在后兩位的葡萄酒和黃酒雖然盤子尚小，但成長(zhǎng)速度驚人。數(shù)據(jù)顯示，自2000年以來，國(guó)內(nèi)IPO控制力度逐漸加大，只有7家酒類公司在A股成功上市，其中主營(yíng)白酒的企業(yè)3家，主營(yíng)葡萄酒的企業(yè)3家，主營(yíng)啤酒的企業(yè)1家。雖然上市企業(yè)數(shù)量相同，但在白酒知名企業(yè)龐大基數(shù)的襯托之下，足見葡萄酒發(fā)展勢(shì)頭之強(qiáng)勁。據(jù)了解，很多白酒企業(yè)也都在積極開發(fā)自己的葡萄酒產(chǎn)品，想要分享巨大的市場(chǎng)空間。

另外，一些國(guó)內(nèi)白酒企業(yè)開始青睞于在香港和新加坡上市，也成為近期值得關(guān)注的現(xiàn)象。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，除了由于國(guó)內(nèi)近些年來IPO處于冰凍期外，主要因?yàn)榘拙菩袠I(yè)屬于和房地產(chǎn)類似的過熱行業(yè)，企業(yè)的IPO都在一定程度上受到政策的限制。如果企業(yè)本身是國(guó)有性質(zhì)，所在地區(qū)的政府又比較能“公關(guān)”，成功率就高些，否則就只能借助其他的渠道。于是，一些企業(yè)就開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外以謀求上市融資。

中投證券酒類行業(yè)分析師表示，與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相比，海外市場(chǎng)具備靈活自由等優(yōu)點(diǎn)（香港資本市場(chǎng)屬于海外市場(chǎng)）。例如國(guó)內(nèi)上市條件比較嚴(yán)格，各方面的隱性門檻也較高，而境外上市的條件明確。一般來說，擬在海外發(fā)行股票的企業(yè)只要達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，有中介機(jī)構(gòu)完成審計(jì)、法律工作，有合格的保薦機(jī)構(gòu)向證券交易所推薦，就可發(fā)行股票。

另一方面，境外上市在時(shí)間上的優(yōu)勢(shì)也更大。據(jù)了解，境外的資本市場(chǎng)通過直接上市或買殼上市的時(shí)間為9至12個(gè)月，而國(guó)內(nèi)主板上市的周期最少也要3年。上市周期短，相應(yīng)的中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用也低，可以減輕企業(yè)的融資成本。

另外，由于有國(guó)際禁酒令的約束，這些酒類企業(yè)都選擇香港或華人較多的新加坡上市。而又因?yàn)閲?guó)內(nèi)主板市場(chǎng)有較多的隱性門檻，所以很多對(duì)資本市場(chǎng)感興趣的酒類企業(yè)都對(duì)擬推出的創(chuàng)業(yè)板表示關(guān)注。

從釀酒行業(yè)板塊目前的情況看，由于國(guó)際金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重破壞，很多專家都對(duì)前景較為悲觀，認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)陷入新一輪低迷，酒水方面的消費(fèi)水平肯定也要大打折扣。

單以占市場(chǎng)份額最大的白酒行業(yè)而論，數(shù)據(jù)顯示，白酒行業(yè)稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)逐季回落，由2008年前5個(gè)月的63%降至2009年前2個(gè)月的29.7%。2009 年1-2 月，行業(yè)整體繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但增速已見放緩。據(jù)了解，行業(yè)內(nèi)規(guī)模企業(yè)共生產(chǎn)白酒約104萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)17%，但增速下降11%；實(shí)現(xiàn)銷售收入335 億元，利潤(rùn)總額為47.9億元，同比增長(zhǎng)20%和30%。其中收入增速較去年同期下降11%。利潤(rùn)總額增速卻上升了14%。行業(yè)毛利率上升3.5%至38.5%。

另有分析人士指出，2009年，在全球經(jīng)濟(jì)下滑和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的預(yù)期下，酒類的需求不可避免地受到了抑制。但由于酒類行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響不大，加之有糧食價(jià)格下滑帶來的成本壓力減輕，所以行業(yè)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)雖有所放緩，但依舊較為穩(wěn)定。

綜上所述，在動(dòng)蕩而充滿機(jī)遇的大環(huán)境中，我們對(duì)這些在危機(jī)中尋求希望的酒類上市公司進(jìn)行一次全景掃描，披露它們近期的部分業(yè)績(jī)及狀況，從而為關(guān)注它們、關(guān)注資本市場(chǎng)的人們作為參考。