外匯保證金交易想說(shuō)愛(ài)你不容易

面對(duì)監(jiān)管的一緊再緊，在試水一年多時(shí)間后，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開辦的外匯保證金交易業(yè)務(wù)再次夭折。

先是6月3日下午，民生銀行網(wǎng)站發(fā)布公告，稱接到監(jiān)管機(jī)構(gòu)通知，要求銀行暫停辦理外匯保證金新開戶業(yè)務(wù)。民生銀行自2008年6月4日O時(shí)起暫停接受新客戶開戶申請(qǐng)。

民生銀行客服中心相關(guān)人士對(duì)記者表示，原開戶用戶暫不受影響，但還要繼續(xù)等待有關(guān)通知。記者進(jìn)一步了解到，目前，另外兩家開展外匯保證金交易的銀行，即中國(guó)銀行和交通銀行還未接到叫停通知，外匯保證金開戶與交易一如既往。不過(guò)，正在搭建相關(guān)交易系統(tǒng)的興業(yè)、中信等銀行已停止了此項(xiàng)業(yè)務(wù)的籌備工作。

緊接著，6月12日，銀監(jiān)會(huì)正式公布《關(guān)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開辦外匯保證金交易有關(guān)問(wèn)題的通知》(簡(jiǎn)稱《通知》)，明確規(guī)定銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在相關(guān)管理辦法正式發(fā)布前，不得開辦或變相開辦外匯保證金交易業(yè)務(wù)。同時(shí)已開辦外匯保證金交易業(yè)務(wù)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，不得再向新增客戶提供此項(xiàng)業(yè)務(wù)，不得再向已從事此業(yè)務(wù)客戶提供新交易(客戶結(jié)清倉(cāng)位交易除外)。建議對(duì)已在銀行進(jìn)行此業(yè)務(wù)的客戶適時(shí)、及早結(jié)清交易倉(cāng)位。銀監(jiān)會(huì)將會(huì)同外匯管理等部門，進(jìn)一步研究對(duì)此業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，在各方面條件成熟時(shí)，研究推出新的統(tǒng)一規(guī)范的管理辦法。

這距銀監(jiān)會(huì)發(fā)文整頓理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)尚不足兩個(gè)月。

外匯保證金交易處灰色地帶

6月3日下午，民生銀行在網(wǎng)站上發(fā)布的公告很快被撤下。關(guān)于民生銀行成為首家被叫停此項(xiàng)業(yè)務(wù)的銀行，業(yè)內(nèi)說(shuō)法不一。銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管與協(xié)作部主任李伏安向媒體表示，確實(shí)有叫停民生銀行外匯保證金新開戶，但并非如外界傳言的那樣，是什么因客戶虧損比較大造成上訪而叫停的；暫停開戶與民生銀行自身發(fā)展等問(wèn)題有關(guān)。

外匯保證金交易是否合法的問(wèn)題一直是市場(chǎng)關(guān)心的焦點(diǎn)，該事件是否會(huì)成為叫停外匯保證金交易的前奏?李伏安表示，銀監(jiān)會(huì)并沒(méi)有表態(tài)說(shuō)外匯保證金業(yè)務(wù)違法，銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)限制規(guī)定已經(jīng)在走“政策程序”，很快會(huì)出臺(tái)。

據(jù)報(bào)道，銀行的外匯保證金交易從來(lái)沒(méi)有被批準(zhǔn)過(guò)。但在此次民生銀行事件中，民生銀行新聞處負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，我們的外匯保證金業(yè)務(wù)是得到相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的，但該負(fù)責(zé)人對(duì)具體獲得哪個(gè)相關(guān)部門批準(zhǔn)未予明言。

實(shí)際上，外匯保證金交易，由于缺乏具體規(guī)定，該領(lǐng)域一直處于監(jiān)管灰色地帶。國(guó)內(nèi)銀行的外匯保證金交易從2007年開始逐漸升溫，目前，開辦的外匯保證金產(chǎn)品有交通銀行“滿金寶”、中國(guó)銀行“外匯寶”、民生銀行“易富通”。據(jù)記者了解，自從各家的外匯保證金交易推出后，這3家銀行的客戶數(shù)量迅速增長(zhǎng)，而且今年的勢(shì)頭也很好，開戶資金每月只增不減，相當(dāng)火爆。

叫停緣于銀行違規(guī)?

與實(shí)盤交易相比，保證金交易更為刺激。保證金杠桿的比例大小，一般由銀行自己決定，同時(shí)客戶也可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力自行選擇。杠桿比例越大，客戶需要付出的資金就越少，比如杠桿比例為20倍，即存入5000美元的保證金就可進(jìn)行價(jià)值1O萬(wàn)美元的外匯交易。

與杠桿作用相隨的是風(fēng)險(xiǎn)更大，而在實(shí)際操作中，3家開展外匯保證金交易的銀行均存在放大保證金杠桿倍數(shù)的情況。記者了解到，民生銀行和交通銀行的外匯保證金業(yè)務(wù)的放大倍數(shù)極限為30倍，同時(shí)銀行對(duì)一些5000萬(wàn)元或1億元以上的大客戶，有杠桿倍數(shù)“協(xié)商解決”現(xiàn)象。

此外，按國(guó)際慣例，多余頭寸要到國(guó)際市場(chǎng)對(duì)沖，即尋找真正的賣家。但3家銀行沒(méi)有這么做，而是選擇為多余頭寸自負(fù)盈虧。由于外匯交易難度很高，投資者輸多贏少，結(jié)果多余頭寸最終變成銀行的利潤(rùn)，銀行不再僅僅是為客戶服務(wù)，而是間接成了客戶的交易對(duì)手。

從服務(wù)來(lái)講，銀行也只是提供平臺(tái)和客戶服務(wù)，不僅操作平臺(tái)出現(xiàn)的問(wèn)題很多，也缺乏專業(yè)的技術(shù)指導(dǎo)分析和高技術(shù)服務(wù)，造成客戶的不滿；銀行又提出解決方法，影響了交易的成功率以及客戶的收益。

面對(duì)投資者的抱怨，銀行似乎有些無(wú)奈，最終導(dǎo)致監(jiān)管部門開始規(guī)范銀行外匯保證金業(yè)務(wù)。據(jù)悉，今年3月份，銀監(jiān)會(huì)開始對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的外匯保證金進(jìn)行調(diào)研。李伏安表示，銀行目前的風(fēng)險(xiǎn)控制能力還不能適應(yīng)外匯保證金交易的要求。他認(rèn)為，之所以條件不成熟，更多是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)能力的問(wèn)題，銀行將平臺(tái)交給個(gè)人，不能提供相應(yīng)的服務(wù)幫助客戶交易，并且不能保證24小時(shí)交易，在機(jī)構(gòu)服務(wù)能力不足的前提下，是不允許開展的。

銀行界人士對(duì)該業(yè)務(wù)突然被叫停感到不解。在他們看來(lái)，外匯保證金交易業(yè)務(wù)自開辦以來(lái)，投資者熱情一直很高，說(shuō)明市場(chǎng)需求確實(shí)存在，停辦業(yè)務(wù)是無(wú)益于解決問(wèn)題的。業(yè)務(wù)一旦被全面叫停，意味著另外4家已提交開辦業(yè)務(wù)申請(qǐng)的銀行不能獲批，當(dāng)投資者認(rèn)為正規(guī)渠道被堵死的時(shí)候，可能轉(zhuǎn)向非正規(guī)渠道，例如外匯網(wǎng)站及外盤經(jīng)濟(jì)商等。

但是銀行自己也承認(rèn)，監(jiān)管部門確實(shí)需要加強(qiáng)監(jiān)管，促使銀行對(duì)技術(shù)平臺(tái)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力進(jìn)行改進(jìn)，使投資者的利益損失降至最小化。

風(fēng)險(xiǎn)大于收益

外匯保證金是一個(gè)非常年輕的金融商品，其“以小博大”的交易特點(diǎn)，使其迅速成為目前國(guó)際外匯市場(chǎng)主流的交易手段，2006年保證金交易量就占到了外匯市場(chǎng)的40％。與期貨、外匯實(shí)盤、股票等投資理財(cái)產(chǎn)品相比，外匯保證金交易有其獨(dú)特之處。

保證金交易具有三個(gè)優(yōu)點(diǎn)：一、保證金交易具有資金放大效應(yīng)，可以提升投資者的購(gòu)買力。二、保證金交易可以多空雙向交易。三、與外匯實(shí)盤相比，保證金交易的點(diǎn)差更低。

外匯市場(chǎng)是全球最大的金融市場(chǎng)，同時(shí)也是最規(guī)范和成熟的市場(chǎng)，交易方式靈活而方便，對(duì)專業(yè)投資者以及持有外匯的機(jī)構(gòu)和個(gè)人而言，外匯保證金交易是一種穩(wěn)健而成熟的投資方式。

2008年以來(lái)，股市風(fēng)險(xiǎn)加大，而美元持續(xù)走弱、人民幣加快升值，外匯市場(chǎng)吸引了一部分投資者，國(guó)內(nèi)外匯保證金的推廣有加速跡象。

據(jù)專家介紹，外匯保證金交易對(duì)投資者的操作能力有較高要求，保證金交易以短線為主，投機(jī)的成分更大一些。投資者首先需要有一定的技術(shù)分析能力，能夠較好地把握短線節(jié)奏，不能逆市開倉(cāng)。開倉(cāng)之后一定要設(shè)置止損，控制好投入資金量，并嚴(yán)格執(zhí)行。對(duì)于經(jīng)驗(yàn)較少的投資者，其風(fēng)險(xiǎn)是巨大的，如果操作不當(dāng)，很可能會(huì)血本無(wú)歸。

目前國(guó)內(nèi)銀行的確經(jīng)驗(yàn)不足，基礎(chǔ)設(shè)施配套也不齊全。就像李伏安所說(shuō)，目前中國(guó)的銀行尚不能提供24小時(shí)外匯保證金連續(xù)交易，而全球外匯市場(chǎng)是24小時(shí)交易。如果國(guó)內(nèi)銀行中斷交易，國(guó)外市場(chǎng)行情發(fā)生大的變動(dòng)，則會(huì)導(dǎo)致客戶的賬戶出現(xiàn)虧損而被強(qiáng)行平倉(cāng)。

看來(lái)，銀監(jiān)會(huì)此次出于風(fēng)險(xiǎn)控制考慮，再次叫停外匯保證金交易。