理性面對(duì)基金理財(cái)

基金滯銷暗示市場(chǎng)見底?

每一輪上漲行情無不是在市場(chǎng)低迷和絕望中產(chǎn)生的，所以，現(xiàn)在市場(chǎng)流行一種說法，基金滯銷是市場(chǎng)見底的一個(gè)特征。是不是到了該買基金的時(shí)候了呢?

讓我們來回顧一下歷史。不管是1999年1047點(diǎn)開始的市場(chǎng)回暖，還是2003年11月份1307點(diǎn)股市觸底反彈，抑或是2005年6月從998點(diǎn)展開絕地反擊，每一輪上漲行情無不是在市場(chǎng)低迷和絕望中產(chǎn)生的。

許多媒體分析說，基金滯銷既是行情低迷的一個(gè)表象，更是市場(chǎng)進(jìn)入階段性底部區(qū)域的征兆。實(shí)際上，現(xiàn)在持這種看法的人不在少數(shù)。

銀河基金市場(chǎng)部人士接受記者采訪時(shí)表示，好的發(fā)行時(shí)機(jī)，往往不是好的投資時(shí)機(jī)，而市場(chǎng)低迷期間發(fā)行的新基金往往迎來建倉的好時(shí)機(jī)。投資者應(yīng)該辨證地看待新基金發(fā)行?！盎鹳u不動(dòng)了，市場(chǎng)也見底了”，從某方面來說反應(yīng)的是一個(gè)心理問題，當(dāng)基金賣不動(dòng)的時(shí)候，往往是市場(chǎng)的低迷期，投資者都會(huì)避開市場(chǎng)，而這是正好是投資買進(jìn)的好時(shí)機(jī)，給新基金的建倉帶來便利，也為其將來業(yè)績(jī)的提升埋下了伏筆，待人氣慢慢聚集起來，市場(chǎng)又會(huì)開始走好，業(yè)績(jī)自然回暖。

不過，安信證券基金分析師任瞳對(duì)此持不同看法。他在接受本刊記者采訪時(shí)認(rèn)為，基金滯銷能說明市場(chǎng)行情不好，但與是不是底部關(guān)系并不大。從他的經(jīng)驗(yàn)看，只要股市一回暖，基金的銷售馬上就能轉(zhuǎn)好，哪怕只是暫時(shí)性的回暖。他認(rèn)為，中國(guó)基金業(yè)發(fā)展一共才十年，之前的數(shù)據(jù)并不足以說明“基金滯銷就是市場(chǎng)見底”。

市場(chǎng)的走勢(shì)印證了任瞳等基金分析師的看法。6月10日，股市再次大跌，上證指數(shù)當(dāng)天跌去7.73％，收于3072點(diǎn)。當(dāng)天，易方達(dá)深100指數(shù)等交易型基金甚至差點(diǎn)跌停。6月12日，上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，甚至沖擊2900點(diǎn)。試想一下，如果之前就買入，那抄底豈不是抄在了半山腰?

不過，本刊特約理財(cái)師認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)基本面沒有受到大影響的情況下，盡管出現(xiàn)了地震災(zāi)難等影響因素，在低點(diǎn)投資基金仍然是安全的。安信證券基金分析師任瞳也認(rèn)為，基金可作戰(zhàn)略性持有。他說，不少機(jī)構(gòu)并不看好短期內(nèi)的后市，期望大漲的可能性不大，基金投資人如果準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，可以在這個(gè)時(shí)候買入。

調(diào)整收益預(yù)期是第一要?jiǎng)?wù)

那么，基民該做些什么準(zhǔn)備呢?

調(diào)整收益預(yù)期恐怕是第一要?jiǎng)?wù)。2007年投資基金，普遍讓投資人賺得盆滿缽滿，動(dòng)輒超過100％的年收益，也讓人對(duì)今年的基金投資充滿期待。去年10月以來股市大跌，基金今年以來的收益普遍虧損30％以上，讓他們大跌眼鏡，倍感挫折。

在北京某媒體上班的華先生去年買了鵬華收益和博時(shí)裕富兩只基金，他剛開始的預(yù)期收益很高，“去年基金都賺100％以上，今年降低一半6萬元投資我賺3萬元總沒問題吧”。之后，股市一跌再跌，華先生將預(yù)期收益一再調(diào)低。他現(xiàn)在需要接受的事實(shí)是，6萬元投資已經(jīng)虧損近2萬元。他說：“現(xiàn)在已經(jīng)不想賺錢了，只要夠本我就贖回?！?/p>

南方一位自認(rèn)為比較保守的基金經(jīng)理，接受采訪時(shí)希望本刊提醒投資人，盡管今年遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)慘跌是特例，但今后大家也都要對(duì)基金調(diào)整收益預(yù)期。從發(fā)達(dá)國(guó)家成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看，股票基金年平均收益率如果能夠穩(wěn)定在10％-20％，就非常不錯(cuò)了。他勸導(dǎo)基民，不能把2006年和2007年基金過高的收益水平作為基金投資的目標(biāo)值，過高的心理預(yù)期會(huì)影響基金經(jīng)理平和的投資心態(tài)，不利于他們做長(zhǎng)期投資。記者記起一直以來掛在泰信基金管理有限公司總經(jīng)理高清海嘴邊的一句話：“投資者教育一定是從投資者教訓(xùn)開始?！?/p>

確實(shí)，從基民的角度來說，應(yīng)該調(diào)整心態(tài)，將預(yù)期收益率調(diào)低。那樣，對(duì)待基金的心態(tài)就會(huì)平和很多。

困難之中養(yǎng)“基”三訣竅

基金發(fā)行遭遇困境，那些被套牢的人也面臨困境：究竟該走還是留?手里的基金該長(zhǎng)期持有嗎?困難之中如何養(yǎng)“基”，這是一門大學(xué)問。

訣竅一：被套基金如何處理

基金凈值大跌，有些人在想著抄底，有些人在為自己手里的基金發(fā)愁：虧了這么多的基金，到底該怎么辦?

在北京豐臺(tái)區(qū)某公司上班的張小獷去年8月認(rèn)購了大成優(yōu)選基金，現(xiàn)在凈虧損接近20％。提起這只重倉的基金，他挺難過：當(dāng)初賺點(diǎn)的時(shí)候跑了就好了，一直在等機(jī)會(huì)，結(jié)果這只基金今年跌了超過30％。他說的這個(gè)數(shù)據(jù)，還是在6月10日大跌之前的。被套牢之后，他挺矛盾的：“都虧這么多了，先放著吧怕虧更多；贖回吧又心有不甘。”

像張小獷這樣的基民全國(guó)不在少數(shù)，他們都是在去年下半年入市的，有些人甚至是去年10月高峰期買的基金，到現(xiàn)在基本都被深度套牢。

德圣基金首席分析師江賽春給這些基民出了主意，他說：“處理被套的基金要看其品質(zhì)，好的基金可以長(zhǎng)期持有，不好的基金則應(yīng)該逢高贖回?！?/p>

也就是說，基金應(yīng)該分別對(duì)待手中的基金，那些大漲時(shí)漲得慢，一跌就跌得比誰都多的基金，是堅(jiān)決不能持有的，應(yīng)該立即贖回。

訣竅二：抄底選準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)基金

那么，如何挑選該繼續(xù)持有的基金呢?股票型基金、債券型基金、指數(shù)型基金……市場(chǎng)上的基金種類繁多，該買哪只好呢?

本刊特約理財(cái)師建議，基民要確定一種比較穩(wěn)妥的基金作為自己重倉基金，以保障自己的收益，其所占基金投資總量的比例最好在四成左右。選擇這只基金時(shí)，首先要看其抗跌性，有些基金經(jīng)理沒經(jīng)歷過熊市，一貫的牛市思維盡管使其在去年成績(jī)裴然，但今年損失慘重，這樣的基金并不適宜重倉?；窨梢钥匆幌赂骰鸾衲暌詠淼牡?，跌得少的那些基金肯定在同類基金中風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)比較強(qiáng)，在今年這樣的震蕩市更值得信賴。就理財(cái)來說，不賠就是賺，抗跌是震蕩市最需要看重的。

除了抗跌性，也要看其成長(zhǎng)性。只有能在市場(chǎng)好時(shí)“賺大錢”的基金，才能給投資人帶來好的回報(bào)。像盛利配置這樣的基金，盡管其抗跌性很強(qiáng)，但主要是靠其極端保守的資產(chǎn)配置取得的。這樣的基金，盡管其因?yàn)榭沟３３蔀楣娧壑械摹懊餍恰保浜茈y為投資人帶來好的回報(bào)。道理很簡(jiǎn)單，在市場(chǎng)反轉(zhuǎn)時(shí)，其漲得也很慢。

基民在選基金時(shí)，這兩個(gè)因素必須重合起來考慮。如果一只基金既抗跌，漲得也快，那它肯定是一只好基，值得你去關(guān)注它。

訣竅三：怕風(fēng)險(xiǎn)可選債券基金

有些偏保守的投資人害怕承擔(dān)股市風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)可以選擇債券型基金。鄭州某中學(xué)的陳老師快退休了，她不甘心把錢放銀行拿存款，想投資債券基金又怕市場(chǎng)行情不好，一直在猶豫買還是不買。

其實(shí)，股票市場(chǎng)的好壞與債券市場(chǎng)并沒有太大關(guān)系。目前雖然股市震蕩比較激烈，但是債券基金的收益還是比較穩(wěn)定的。尤其是純債券基金，這類基金不投資股票，只做債券投資，今年預(yù)期收益在6-1O％之間。

如果也愿意承擔(dān)小小的風(fēng)險(xiǎn)，那么可以選擇增強(qiáng)型債券基金。這類債券型基金參與打新股，或者投資不超過30％的股票，它們?cè)谑袌?chǎng)不好時(shí)參與股票市場(chǎng)的程度一般比較低，股市好轉(zhuǎn)時(shí)又能比較好地享受股市增長(zhǎng)帶來的收益。也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

購買債券基金時(shí)，基民沒必要完全去看股市的臉色，那些外在因素不會(huì)給你的投資帶來大的影響。認(rèn)準(zhǔn)了，就下手，沒錯(cuò)。

大眾理財(cái)除了基金還能買什么

基金凈值下跌，基民遠(yuǎn)離基金。但是，普通投資者理財(cái)如果不買基金，還能買什么?當(dāng)經(jīng)歷了這一輪行情的洗禮之后，基金同樣成為基民腦海里繞不過去的彎，畢竟基金是一個(gè)重要的大眾投資理財(cái)品種。

買基金是所有理財(cái)產(chǎn)品中最省心的選擇，通常被稱為“傻瓜型理財(cái)”。相對(duì)于基金，股票投資顯然更難做。據(jù)調(diào)查，目前中國(guó)將近8000萬股民，在2007年的大牛市中有48.65％的投資者在股市獲利，高達(dá)51.35％的被調(diào)查者沒有獲利。其實(shí)，每個(gè)投資者都知道，當(dāng)基金凈值在跌的時(shí)候，股票可能跌得更慘。

當(dāng)然，目前市場(chǎng)上的銀行理財(cái)產(chǎn)品也是五花八門，相比基金產(chǎn)品更多，選擇的余地大。不過很多銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的就是基金。而這樣的結(jié)果則是，銀行理財(cái)產(chǎn)品的透明度相對(duì)比較差，譬如它配置了哪些基金，掛鉤了哪些金融衍生品等等，所以銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)普通投資者而言并不是很好了解。另外，通過銀行理財(cái)產(chǎn)品買基金與自己買基金的差別就是要多付管理費(fèi)，因?yàn)殂y行可能比普通投資者更專業(yè)一些。

理論上來說，在高通貨膨脹率之下，配置部分黃金非常必要。但是國(guó)際金價(jià)已連續(xù)幾年飆升，上升空間還有多大，誰也說不好。我們看到，自從今年3月金價(jià)沖高1 000美元／盎司以后，短短幾個(gè)月時(shí)間已經(jīng)玩了多次過山車，往往幾天之內(nèi)大漲大跌，一出一進(jìn)都超過50美元。就國(guó)內(nèi)紙黃金來說，在195元／克到205元／克之間，也已經(jīng)多次大幅震蕩，操作起來也是難上加難。本刊特約理財(cái)師提醒投資者，如果沒有豐富的黃金投資經(jīng)驗(yàn)，建議每個(gè)家庭最多只配置10％的黃金資產(chǎn)。

現(xiàn)在市場(chǎng)上投連險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)的宣傳很多。其實(shí)分析這些保險(xiǎn)的理財(cái)構(gòu)成之后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它們也是類基金，“進(jìn)取賬戶”投資股票，“保守賬戶”則投資債券。它與銀行一樣，多以基金做標(biāo)的。

由此可見，我們可以發(fā)現(xiàn)如果想理財(cái)，基金基本是繞不過去的。它是我們理財(cái)生活中很重要的一個(gè)品種。當(dāng)基金表現(xiàn)不好時(shí)，其他理財(cái)產(chǎn)品的表現(xiàn)很可能也不好。除非你把人民幣存在銀行，否則，證券投資基金還是值得考慮的理財(cái)品種，只要選在合適的時(shí)機(jī)買，長(zhǎng)期來看，賺錢的概率還是很大，尤其是現(xiàn)在股市泡沫已經(jīng)基本被擠去的時(shí)候。