富國天惠精選成長ＰＫ興業(yè)趨勢投資

基金經(jīng)理

朱少醒：6年證券從業(yè)經(jīng)驗。曾先后擔(dān)任華夏證券研究所分析師、富國基金管理公司研究策劃部分析師、富國基金管理公司產(chǎn)品開發(fā)主管，2004年6月至2005年8月任富國天益價值證券投資基金基金經(jīng)理助理，2005年11月起任富國天惠精選成長基金基金經(jīng)理。

基金經(jīng)理

王曉明：現(xiàn)任興業(yè)全球人壽基金管理有限公司投資副總監(jiān)， 2005年11月3日起任興業(yè)趨勢投資基金基金經(jīng)理。

張惠萍：2002年6月加入興業(yè)基金公司（籌），2008年1月31日起任興業(yè)趨勢投資基金基金經(jīng)理。

ＰＫ結(jié)果

興業(yè)趨勢投資勝出

富國天惠精選成長和興業(yè)趨勢投資均為混合型基金，于2005年11月相繼成立，時間相差近半月。

收益與規(guī)模：從設(shè)立以來的累計凈值增長率來看，富國天惠精選成長為228.52%，興業(yè)趨勢投資為390.90%。資產(chǎn)規(guī)模方面，富國天惠精選成長為24.32億元，興業(yè)趨勢投資為199.51億元。

投資能力：富國天惠精選成長的股票倉位一直保持在90％左右，該基金更注重精選個股而弱化擇時；比較之下，興業(yè)趨勢投資從行業(yè)配置和倉位控制上都表現(xiàn)出良好的把握能力，基本上符合各階段市場熱點，業(yè)績持續(xù)性較好。

機構(gòu)評級：在晨星兩年期評級中，富國天惠精選成長被評為三星級基金，興業(yè)趨勢投資被評為五星級基金。

[ 富國天惠精選成長 ]

業(yè)績回顧

富國天惠精選成長成立于2005年11月16日。2008年二季度，該基金凈值增長率為-16.88%，而同期業(yè)績比較基準收益率為-18.04%，超過基準1.16個百分點。

2008年二季度，全球新興市場普遍處于高通脹、經(jīng)濟增長放緩的狀態(tài)中，A股市場在基本面弱化和估值下移中大幅調(diào)整。富國天惠精選成長的股票倉位為89.14%，比一季度略降1.85%，在行業(yè)配置方面，該基金提高了對信息技術(shù)業(yè)等受經(jīng)濟周期影響較小行業(yè)的配置，大幅增持采掘業(yè)以抵御通脹，同時降低了金融、房地產(chǎn)、金屬非金屬等受經(jīng)濟周期和宏觀政策影響較大行業(yè)的比例。

前景展望

該基金管理人認為，目前Ａ股的整體估值水平已經(jīng)回落到合理區(qū)域。從更長的期限來看，優(yōu)質(zhì)成長股依然會有超預(yù)期的表現(xiàn)。在資產(chǎn)配置方面，該基金依然在大、小盤風(fēng)格上采取均衡配置策略。重點配置行業(yè)趨勢向好、估值合理的公司，同時在三季度加大對周期性行業(yè)景氣周期延長趨勢的關(guān)注，尋找本輪調(diào)整中被“錯殺”的個股。人民幣匯率制度改革、政府主導(dǎo)的投資方向、城市化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級等投資主題，始終體現(xiàn)在該基金組合的構(gòu)建和調(diào)整過程中。

[ 興業(yè)趨勢投資 ]

業(yè)績回顧

興業(yè)趨勢投資成立于2005年11月3日。2008年二季度，該基金凈值增長率為-13.50%，而同期業(yè)績比較基準收益率為-12.90%，落后基準0.6個百分點。

2008年二季度，市場整體延續(xù)了一季度的下跌趨勢?？傮w上，市場呈現(xiàn)出主題投資、題材類個股相當活躍，大盤藍籌股板塊持續(xù)調(diào)整、估值重心不斷下移的局面。該基金依然采取謹慎的操作策略，大部分時間維持一季度末以來的較低倉位，在市場下跌過程中避免遭受更大的損失。在行業(yè)配置上，適當增持了煤炭、鋼鐵、金融、醫(yī)藥等板塊中部分個股，逐步減持了部分相對估值較高或?qū)儆趶娭芷谛袠I(yè)中的個股。

前景展望

該基金管理人認為，國內(nèi)A股經(jīng)過半年多的持續(xù)下跌，很多大盤藍籌股的估值已趨于合理。但A股市場面臨復(fù)雜的內(nèi)外部因素，進一步下跌的可能性依然存在。在操作上，總體保持謹慎策略，控制基金倉位，積極捕捉過度超跌后的反彈機會。同時在個股選擇上，不斷尋求行業(yè)趨勢較好、估值具有安全邊際的個股，積極探尋符合節(jié)能減排大趨勢的受益?zhèn)€股及在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中有自主開發(fā)和技術(shù)優(yōu)勢的個股，預(yù)計在下半年的投資中，個股選擇對業(yè)績的貢獻度將得到提升。