基于演化博弈論的資產(chǎn)評(píng)估主體模擬復(fù)制過(guò)程研究

摘要：基于資產(chǎn)評(píng)估的模擬特性，能夠運(yùn)用博弈論議價(jià)理論闡釋資產(chǎn)評(píng)估師的職能。在有限理性評(píng)估主體的分析框架下，進(jìn)一步應(yīng)用演化博弈模型模擬資產(chǎn)評(píng)估主體尋求資產(chǎn)公允市場(chǎng)價(jià)格的過(guò)程，得出資產(chǎn)評(píng)估師可以通過(guò)自適應(yīng)學(xué)習(xí)過(guò)程，形成與完全理性評(píng)估主體一致的評(píng)斷結(jié)果的結(jié)論。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)評(píng)估；議價(jià)；模擬；演化學(xué)習(xí)

中圖分類(lèi)號(hào)：F091.348.1文獻(xiàn)標(biāo)志碼：Ａ文章編號(hào)：１６７３－２９１Ｘ（２００８）16－０008－04

1 概述

資產(chǎn)評(píng)估是伴隨著資產(chǎn)業(yè)務(wù)(資產(chǎn)購(gòu)并、重組、租賃、抵押、投保等)而進(jìn)行的中介性活動(dòng)，在維護(hù)資產(chǎn)權(quán)益、促進(jìn)交易、提供資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)價(jià)值，以及營(yíng)造良好的市場(chǎng)秩序、優(yōu)化資源配置方面發(fā)揮著日益重要的作用。在歐美評(píng)估業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家，資產(chǎn)評(píng)估業(yè)是金融、財(cái)務(wù)咨詢(xún)業(yè)的一個(gè)重要部門(mén)。

資產(chǎn)評(píng)估的一般性職能是以中介人的角色提供資產(chǎn)的公允市場(chǎng)價(jià)值。依據(jù)傳統(tǒng)的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論解釋?zhuān)Y產(chǎn)的市場(chǎng)參與人只是被動(dòng)地接受資產(chǎn)的價(jià)格，資產(chǎn)評(píng)估師的作用主要限于在市場(chǎng)上尋找這一被接受的價(jià)格，而無(wú)須研究這一價(jià)格的形成過(guò)程。隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)的演化發(fā)展，博弈論打破了傳統(tǒng)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)所依賴(lài)的基本假設(shè)，解決了互動(dòng)決策、多市場(chǎng)均衡同步實(shí)現(xiàn)的問(wèn)題，并在博弈理論框架下進(jìn)一步說(shuō)明非理性行為人之間的策略互動(dòng)如何導(dǎo)致了競(jìng)爭(zhēng)性的價(jià)格接受行為。

資產(chǎn)評(píng)估一直以新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)為研究的理論基礎(chǔ)，本文試應(yīng)用博弈論相關(guān)知識(shí)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程進(jìn)行的模擬分析，旨在對(duì)資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程有更深刻的認(rèn)識(shí)，并為資產(chǎn)評(píng)估理論研究探尋一條新的研究路徑。

2 資產(chǎn)評(píng)估的模擬性與模擬模型選擇

按照Ratcliff提出的理論，資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)復(fù)制買(mǎi)賣(mài)方的決策過(guò)程，進(jìn)行相應(yīng)的市場(chǎng)模擬，并在該框架下選擇評(píng)估方法。Orion機(jī)構(gòu)（2002）指出，評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的目的是形成一種對(duì)資產(chǎn)擁有方和使用方來(lái)說(shuō)都公允的價(jià)值。資產(chǎn)評(píng)估的任務(wù)是模擬假想的資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)雙方，在充分的信息下，達(dá)成欲交易資產(chǎn)或資產(chǎn)權(quán)利的一致價(jià)格。姜楠也指出，資產(chǎn)評(píng)估目的是評(píng)估人員利用假設(shè)條件把被評(píng)估資產(chǎn)限定在某種狀態(tài)下和某種市場(chǎng)環(huán)境中得出的“模擬價(jià)格”。

綜上，資產(chǎn)評(píng)估是以第三方中介的角色對(duì)資產(chǎn)價(jià)格形成過(guò)程進(jìn)行模擬，因此尋求適當(dāng)?shù)哪Ｐ蛠?lái)描述這一模擬特征，并且應(yīng)用這一模型來(lái)進(jìn)一步研究資產(chǎn)評(píng)估機(jī)理成為評(píng)估理論研究的關(guān)鍵。

實(shí)際資產(chǎn)雙方進(jìn)行交易時(shí)，買(mǎi)賣(mài)雙方會(huì)經(jīng)歷如搜尋、相遇、匹配、談判、實(shí)施等過(guò)程。作為中介方，評(píng)估師不僅揭示了可能相互匹配的參與人與匹配概率，也模擬了雙方交易的關(guān)鍵環(huán)節(jié)——談判。資產(chǎn)評(píng)估師正是借助其專(zhuān)業(yè)職業(yè)特性得以節(jié)約交易成本，消除雙方信息不對(duì)稱(chēng)的搜索、匹配、談判環(huán)節(jié)。從資源配置的效率來(lái)看，資源配置有三種方案：有效配置、雙邊討價(jià)還價(jià)配置和市場(chǎng)均衡配置。三者之間有一個(gè)經(jīng)典的結(jié)論：討價(jià)還價(jià)均衡和市場(chǎng)均衡可以導(dǎo)出有效配置，并且市場(chǎng)配置是討價(jià)還價(jià)配置的特例。可見(jiàn)討價(jià)還價(jià)（或稱(chēng)談判）模型是資產(chǎn)評(píng)估有效的模擬工具。由于博弈論中雙向叫價(jià)拍賣(mài)模型可以視為同時(shí)出價(jià)的討價(jià)還價(jià)過(guò)程，符合作為第三方中介的資產(chǎn)評(píng)估師模擬評(píng)估過(guò)程的模型特征，所以本文對(duì)有限理性資產(chǎn)評(píng)估主體模擬過(guò)程的描述將應(yīng)用該模型予以說(shuō)明。

右圖示意了資產(chǎn)評(píng)估師模擬環(huán)節(jié)與交易成本節(jié)約渠道。

3 有限理性資產(chǎn)評(píng)估主體的演化博弈學(xué)習(xí)模擬過(guò)程

資產(chǎn)評(píng)估師的知識(shí)、智慧、經(jīng)驗(yàn)直覺(jué)、推理、偏好和價(jià)值觀(guān)直接影響著評(píng)估的原則標(biāo)準(zhǔn)和結(jié)果，資產(chǎn)評(píng)估師需要“再學(xué)習(xí)”或“次級(jí)學(xué)習(xí)”過(guò)程，即學(xué)習(xí)如何檢查自己的學(xué)習(xí)并進(jìn)行探索式學(xué)習(xí)的過(guò)程，有人分別稱(chēng)之為適應(yīng)性學(xué)習(xí)、重構(gòu)性學(xué)習(xí)和過(guò)程學(xué)習(xí)。由于資產(chǎn)競(jìng)價(jià)過(guò)程是在一個(gè)具有不確定性和有限理性的空間里進(jìn)行的，資產(chǎn)交易者之間的策略又是相互影響的，因此，自發(fā)演化的競(jìng)價(jià)策略對(duì)應(yīng)于演化博弈模型的一個(gè)演化穩(wěn)定策略（ESS）。

3.1資產(chǎn)評(píng)估主體的有限理性

主流博弈論常把“理性經(jīng)濟(jì)人”放在不確定性和存在信息問(wèn)題（信息不對(duì)稱(chēng)或不完備）的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，雖增強(qiáng)了對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的解釋能力和預(yù)測(cè)能力，但由于其仍然沒(méi)有考慮到局中人的有限理性使之存在欠缺。

資產(chǎn)評(píng)估師由于處于特殊的情境，如信息處理過(guò)載、高度不確定性以及客戶(hù)與時(shí)間壓力等環(huán)境約束，給資產(chǎn)評(píng)估師的估價(jià)決策帶來(lái)了相當(dāng)大的難度。另外，資產(chǎn)評(píng)估師受到知識(shí)、信息、計(jì)算等認(rèn)識(shí)能力的限制，以及注意力廣度、選擇性感知、目標(biāo)認(rèn)同等心理因素所限，難于進(jìn)行復(fù)雜的信息加工和概率計(jì)算，他們常依賴(lài)于一些判斷規(guī)則或經(jīng)驗(yàn)性判斷策略來(lái)簡(jiǎn)化復(fù)雜的決策情景，削減認(rèn)知努力，說(shuō)明資產(chǎn)評(píng)估師只能是有限理性主體。

3.2 模型建立

在資產(chǎn)評(píng)估的談判模擬中，博弈是隨機(jī)配對(duì)的，可以應(yīng)用鷹鴿模型進(jìn)行模擬。下面分析資產(chǎn)評(píng)估師基于有限理性交易人談判博弈復(fù)制動(dòng)態(tài)過(guò)程的一般式:

由上，資產(chǎn)評(píng)估模擬買(mǎi)賣(mài)方形成的演化動(dòng)態(tài)系統(tǒng)的相位圖可表述如左圖：

3.3 模型解釋

從圖中不難看出，（1，0）和（0，1）都是這個(gè)博弈的進(jìn)化穩(wěn)定策略，最終收斂到哪個(gè)策略要看系統(tǒng)的初始狀態(tài)，當(dāng)初始狀態(tài)落在區(qū)域A中時(shí)，系統(tǒng)將會(huì)收斂到（0，1），即賣(mài)方群體將會(huì)采用不合作的策略，買(mǎi)方群體將會(huì)采用合作的策略；當(dāng)初始狀態(tài)落在區(qū)域B中時(shí)，系統(tǒng)將會(huì)收斂到（1，0），即賣(mài)方群體將會(huì)采用合作的策略，買(mǎi)方群體將會(huì)采用不合作的策略；當(dāng)初始狀態(tài)落在區(qū)域C、D中時(shí)系統(tǒng)演化的方向是不確定的，有可能進(jìn)入A區(qū)域而收斂到（0，1），也有可能進(jìn)入B區(qū)域而收斂到（1，0），這反映了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略多樣性的現(xiàn)實(shí)。從上面的分析還可以看到，該系統(tǒng)具有復(fù)雜系統(tǒng)的演化特征。 是系統(tǒng)演化特性改變的閾值，當(dāng)系統(tǒng)的初始狀態(tài)在這兩個(gè)值附近時(shí)，初始狀態(tài)的微小變化將影響到系統(tǒng)演化的最終結(jié)果，這是系統(tǒng)對(duì)初始條件的敏感性，當(dāng)系統(tǒng)的初始狀態(tài)落在A(yíng)、B中時(shí)，系統(tǒng)演化的最終狀態(tài)是確定的，表現(xiàn)出系統(tǒng)演化的結(jié)果對(duì)初始條件的依賴(lài)性，如穩(wěn)定狀態(tài)與談判的初始位置。若資產(chǎn)談判一方有充分的信息、持久的耐心或運(yùn)用冷酷戰(zhàn)略，體現(xiàn)出不達(dá)目的決不罷休進(jìn)而形成威脅局勢(shì)走向的恒心，從而使得談判局勢(shì)有利于自身支付的取得，這些條件當(dāng)然與交易群體的適應(yīng)性或競(jìng)爭(zhēng)力有關(guān)。

4 結(jié)論

從演化過(guò)程的推導(dǎo)中，可以預(yù)見(jiàn)資產(chǎn)評(píng)估師能夠發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)交易價(jià)格向不成交或均分剩余收益的穩(wěn)定均衡結(jié)果發(fā)展，資產(chǎn)評(píng)估師可以在演化分析中，按照無(wú)偏仲裁與協(xié)調(diào)的原則對(duì)資產(chǎn)的剩余收益進(jìn)行分配。這不僅在一定程度上驗(yàn)證了費(fèi)希爾和尤里的論斷，即客觀(guān)而又公正的標(biāo)準(zhǔn)之上的論證在真正的談判中最為有效，也驗(yàn)證了有限理性資產(chǎn)評(píng)估主體可以通過(guò)適應(yīng)性學(xué)習(xí)形成與完全理性評(píng)估主體相一致的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果判斷，也驗(yàn)證了資產(chǎn)評(píng)估師可以實(shí)現(xiàn)公允判定資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值的仲裁性與協(xié)調(diào)性職能。

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