大師格林斯潘：一個時代的背影

關(guān)　鑒

一個創(chuàng)造戰(zhàn)后美國最長經(jīng)濟(jì)繁榮的“經(jīng)濟(jì)總統(tǒng)”，在退休后如何定義他和他的時代，以及在當(dāng)下通脹威脅全球化的時刻，我們?yōu)槭裁锤枰匾曀淖钚骂A(yù)言。

格林斯潘或許是“美國世紀(jì)”的最后一位標(biāo)志性人物。正因此，當(dāng)他出版自傳《動蕩年代》，人們對這本書的熱情，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了對一個經(jīng)濟(jì)政策決策者的好奇。的確，淡化決策過程，僅從其制定經(jīng)濟(jì)政策的結(jié)果角度說，格林斯潘的故事就像20世紀(jì)的諸多美國巨人所經(jīng)歷的，可以被總結(jié)為一個激動人心的創(chuàng)造歷史的歷程。

這是一個曼哈頓來的喜歡音樂的孩子在幾十年的時間里征服華爾街的故事，更是一個掌管著全球最大經(jīng)濟(jì)體的人，超越了執(zhí)政黨的輪替、戰(zhàn)勝了金融危機(jī)、擊敗通脹并最終締造繁榮的故事。這樣的傳奇似乎應(yīng)該發(fā)生在摩根與洛克菲勒的時代，但格林斯潘生活在現(xiàn)實中。這使我們不僅可以看到故事的發(fā)生，也有機(jī)會看到它的落幕。

在幾乎一代人的時間里，格林斯潘在美國聯(lián)邦儲備委員會主席的職位上扮演著美國“經(jīng)濟(jì)總統(tǒng)”和全球資本市場最終貸款人的角色。他歷經(jīng)4任美國總統(tǒng)---格林斯潘主政美聯(lián)儲長達(dá)18年.

他曾面對1987年的股市黑色星期一，1994年的墨西哥金融危機(jī)，1997年的亞洲金融危機(jī)，1998年的長期資本基金危機(jī)和2001年恐怖襲擊后的信心危機(jī)，通過果斷行動和靈活的貨幣政策，他避免了危機(jī)演化成美國的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。格林斯潘擔(dān)任美聯(lián)儲主席的18年，美國經(jīng)濟(jì)平均每年增長3%，創(chuàng)造了戰(zhàn)后最長的經(jīng)濟(jì)繁榮期，而通貨膨脹大多數(shù)年份被控制在3%以下。最后不應(yīng)該忘記的是，就在這十幾年中，發(fā)生了冷戰(zhàn)結(jié)束、全球化、新技術(shù)革命這些至少將影響今后幾個世紀(jì)的變化，人們還不能理解這些變化的所有意義，而在這個歷史性變革的關(guān)口，格林斯潘保持了美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

甚至，如果可能的話，總統(tǒng)和所有關(guān)心經(jīng)濟(jì)的人們，希望他永遠(yuǎn)活下去:Fortune雜志在預(yù)測“克隆技術(shù)”的進(jìn)步時，把克隆羊當(dāng)做第一步，克隆小甜甜布蘭妮當(dāng)作第二步，把復(fù)制格林斯潘當(dāng)做最終的成就。另一個笑話是，有媒體預(yù)測美國未來十屆的總統(tǒng)姓氏為:克林頓、布什、布什、克林頓、克林頓、布什——他們所做的唯一工作，是讓格林斯潘一直擔(dān)任美聯(lián)儲主席。

但是，在位于華盛頓康涅狄格大道的新辦公室里，這位前美聯(lián)儲主席向人表示，時代不同了，“現(xiàn)在的時期，要比我在任時困難許多”。昔日的經(jīng)濟(jì)舵手開始嘗試扮演預(yù)言家和智者的角色。人們普遍認(rèn)為格林斯潘的高明之處之一就在于用模楞兩可的“美聯(lián)儲式”語言左右市場，而現(xiàn)在格林斯潘直接明確地表達(dá)自己的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，全球化的通縮作用將很快開始衰退，現(xiàn)在不得不關(guān)注通脹的蘇醒。

關(guān)于格林斯潘的神話中，最著名的是他用靈活的利率政策，創(chuàng)造了美國戰(zhàn)后歷史上最長的經(jīng)濟(jì)繁榮期，而其政策的核心在于像警惕魔鬼一樣警惕通貨膨脹出現(xiàn)的預(yù)兆。

這就是格林斯潘經(jīng)濟(jì)決策的基礎(chǔ)，在經(jīng)濟(jì)有過熱苗頭的時候輕踩剎車，而在有衰退跡象的時候放松油門，燙平經(jīng)濟(jì)周期，防止出現(xiàn)大的經(jīng)濟(jì)波動，最大限度地延長經(jīng)濟(jì)增長的時間。而前提是掌握大量的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，能從最小的細(xì)節(jié)觀測經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的變化，格林斯潘做到了這點(diǎn)，他的朋友形容“格林斯潘知道1964年出廠的雪佛萊轎車上用了多少個平頭螺栓，他還知道拔掉其中3個將對國民經(jīng)濟(jì)造成什么影響?！?/p>

而格林斯潘對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)整的油門和剎車主要是利率，他幾乎將通過改變利率對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行微調(diào)發(fā)揮到了極致，1992～1995年，在美國經(jīng)濟(jì)一片向好的情形下，格林斯潘未雨綢繆，7次提高聯(lián)邦利率，為經(jīng)濟(jì)適度降溫。而1998年亞洲金融危機(jī)擴(kuò)散到全球，格林斯潘又在10周內(nèi)連續(xù)3次減息，創(chuàng)造了美國歷史上最快的減息速度，穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)。同樣在2001年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、恐怖分子襲擊美國后，格林斯潘在短短一年內(nèi)將利率從6.5%降至1.75%,刺激經(jīng)濟(jì)增長。那些悲觀論者曾經(jīng)認(rèn)為恐怖襲擊后，美國經(jīng)濟(jì)不可避免地將出現(xiàn)負(fù)增長，但當(dāng)年美國經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到了3.5%。

格林斯潘擔(dān)任美聯(lián)儲主席的18年，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，期間只被兩次小規(guī)模的經(jīng)濟(jì)衰退打斷，從1987年到1998年更是創(chuàng)造了90多個月的戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)連續(xù)增長的紀(jì)錄，更重要的是，盡管失業(yè)率已經(jīng)低至5.5%,通貨膨脹依然被控制在3%以下，被傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為不可能兩全的低失業(yè)率和低通貨膨脹竟然同時出現(xiàn)，美國出現(xiàn)了所謂“零通貨膨脹型經(jīng)濟(jì)”。

將一樁豐功偉績歸結(jié)于某個人的神奇?zhèn)€性是最輕省的解決方案，但事實上，關(guān)于格林斯潘為何如此成功仍是一個謎。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主弗里德曼在談到格林斯潘的出色表現(xiàn)時說:“我大惑不解，我難以置信，令我困惑的是他們?nèi)绾卧谕蝗恢g學(xué)會了怎樣管理經(jīng)濟(jì)。”

或者一些更本質(zhì)的因素在起作用，它們通過格林斯潘充分展示了自身。甚至在自己的新書中，格林斯潘也承認(rèn)，是市場力量而不是他才是締造繁榮的真正功臣。格林斯潘擔(dān)任美聯(lián)儲主席的18年是這樣一個時代:隨著柏林墻的倒塌，接下來是不可遏止的全球化和新技術(shù)革命，跨國企業(yè)可以在全球范圍內(nèi)整合和重新配置資源，并借助技術(shù)進(jìn)步，變得更強(qiáng)和更有效率。而發(fā)展中國家由于發(fā)達(dá)國家制造業(yè)的移入，可以制造出口大量廉價商品，從而抑制了發(fā)達(dá)國家的通貨膨脹，而賺取的外匯又大量回流到發(fā)達(dá)國家的資本市場，促使股票市場繁榮，并使利率保持在較低的水平。股票市場上升的財富效應(yīng)，提振了消費(fèi)信心，保持了市場的繁榮。更有效率的企業(yè)，更廉價的商品，更低的資金成本造就了格林斯潘時代的繁榮。

而現(xiàn)在，這個良性循環(huán)的時代也許已經(jīng)進(jìn)入尾聲，2007年的次級債危機(jī)是變化的最初征兆。過量的資金形成了資產(chǎn)價格的泡沫，而資產(chǎn)泡沫可能引發(fā)全球范圍的通貨膨脹，最早的危機(jī)已經(jīng)在房地產(chǎn)市場體現(xiàn)，而當(dāng)大多數(shù)人選擇離開市場，就意味著繁榮的終結(jié)。

一個動蕩年代選擇了格林斯潘作為時代的印記，而締造這個時代的元素仍在繼續(xù)發(fā)酵，將格林斯潘看做是未來世界的預(yù)言者不如看成是一個鏡像，他的因勢利導(dǎo)或者無意為之都將成為格林斯潘遺產(chǎn)繼承者的解剖標(biāo)本。

（摘自《環(huán)球企業(yè)家》2007年10月上）

格林斯潘：金融危機(jī)讓我“信譽(yù)掃地”

美聯(lián)儲主席格林斯潘10月23日在國會就金融危機(jī)作證時，承認(rèn)他過去抗拒對金融市場監(jiān)管的作法，有部分的過錯。

格林斯潘說，他2005年就注意到投資者輕忽有關(guān)風(fēng)險，但沒想到問題爆發(fā)的規(guī)模會造成百年一遇的信貸海嘯，導(dǎo)致自由市場體制的崩潰。

格林斯潘在回答美國眾議院監(jiān)督委員會主席沃克斯曼的問題時表示，他從自己的思路中“發(fā)現(xiàn)了一個缺陷”。格林斯潘說：“當(dāng)時我犯了一個錯誤，以為以自身利益為中心的各銀行和其他企業(yè)有能力保護(hù)自己股東的利益和公司內(nèi)部的公正性?！备窳炙古吮硎咀约汉鼙?，他說金融危機(jī)讓他“信譽(yù)掃地”。

（據(jù)鳳凰網(wǎng)、環(huán)球網(wǎng)整理）