澳元血洗投資客

張　靜

每天都有人爆倉(cāng)出局，每天都有人傾家蕩產(chǎn)。

近幾個(gè)月，被日本主婦習(xí)慣用來(lái)“每天賺把菜錢(qián)”的國(guó)際匯市風(fēng)云突變。石洋說(shuō)：“從沒(méi)見(jiàn)過(guò)像這樣日漲跌動(dòng)輒幾百點(diǎn)、上千點(diǎn)，9%、10%的大行情?！?/p>

石洋在山西太原經(jīng)營(yíng)一家咖啡館。從去年以500美元開(kāi)戶(hù)炒保證金到今年6月9日，一口氣賠光了10萬(wàn)美元。這個(gè)意志堅(jiān)定的小伙子邊反思邊籌錢(qián)，從9月初重新進(jìn)場(chǎng)，恰逢其時(shí)地趕上了金融危機(jī)。在歷史罕見(jiàn)的大行情面前，石洋一改早期急躁冒進(jìn)的錯(cuò)誤，每次僅做5手?！?月29日，我在153.6365點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)做了5手空歐日。沒(méi)想到僅過(guò)了一個(gè)月時(shí)間，我就賺了3123點(diǎn)，約合16萬(wàn)美元。當(dāng)時(shí)還在相對(duì)高點(diǎn)做了5手空英日，也賺了七八萬(wàn)美元?！?/p>

從大輸?shù)酱筅A的石洋，狂妄地想買(mǎi)一輛法拉利上街兜風(fēng)。不過(guò)像他這樣的幸運(yùn)兒只是蛋糕上點(diǎn)綴的紅櫻桃而已。在令人瞠目結(jié)舌的劇烈波動(dòng)中，用《信報(bào)》曹仁超先生的說(shuō)法匯市已是“尸橫遍野”：每天都有人爆倉(cāng)出局，每天都有人傾家蕩產(chǎn)。

“外匯市場(chǎng)每天的波動(dòng)率要比正常年景放大3倍。過(guò)去歐元每天波動(dòng)100個(gè)點(diǎn)，現(xiàn)在200個(gè)點(diǎn)、250個(gè)點(diǎn)是司空見(jiàn)慣；美元反彈幅度之大、速度之快，也是前所未有；11月12日晚，英鎊兌日元又跌了1000點(diǎn)?！敝鈪R專(zhuān)家、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師何志成認(rèn)為，這反映了多空雙方的爭(zhēng)執(zhí)已呈白熱化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇。

每一次都是搶反彈者的墳?zāi)?/p>

在金融海嘯的沖擊下，除日元以外的非美貨幣紛紛玩起了蹦極。10月24日，歐元兌美元最低跌至1.2532，創(chuàng)下2006年10月以來(lái)的最低點(diǎn)。英鎊兌美元從去年11月份見(jiàn)頂?shù)皆鲁醯淖畹忘c(diǎn)1.455，下跌了30%。

澳大利亞一直被認(rèn)為是未受次貸危機(jī)污染的“世外桃源”。澳中房地產(chǎn)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、澳中集團(tuán)董事局主席金凱平先生告訴記者：“因?yàn)榘拇罄麃営兄鴩?yán)格的金融監(jiān)管制度和穩(wěn)健的銀行管理體系，到目前為止，尚未出現(xiàn)歐美那樣的大型金融機(jī)構(gòu)被政府接管或倒閉的現(xiàn)象。澳大利亞的房?jī)r(jià)也只是在最近才下跌了1.5%?！?/p>

但素有“只升不跌”、“每逢急跌買(mǎi)入必有錢(qián)賺”之稱(chēng)的強(qiáng)勢(shì)澳元，近4個(gè)月卻以迅雷不及掩耳之勢(shì)暴跌了39%。

10月27日，澳元兌美元盤(pán)中狂瀉至0.6006，創(chuàng)下5年來(lái)的新低。而就在3個(gè)月前的7月15日，從2001年4月最低點(diǎn)0.4773一路漲來(lái)的澳元兌美元匯率剛剛創(chuàng)下25年新高的0.9848，與美元幾近平價(jià)。

打算赴澳洲求學(xué)、置業(yè)的人欣喜若狂。家在南京的張先生說(shuō)：“我去年在墨爾本花35萬(wàn)澳元買(mǎi)了一套花園洋房，現(xiàn)在再買(mǎi)一套就可以少付70萬(wàn)人民幣，相當(dāng)于白撿了半套?！?/p>

誤判走勢(shì)的投資者卻叫苦不迭，就連中信泰富這樣的大佬都深陷“澳元噩夢(mèng)”，背上了155億元港元的巨額損失，險(xiǎn)些輸?shù)舭敫鄙砑摇?0月23日，中國(guó)中鐵與中國(guó)鐵建也被踢爆“澳元門(mén)”。據(jù)“雙鐵”三季報(bào)顯示，由于澳元大跌，導(dǎo)致中國(guó)中鐵和中國(guó)鐵建蒙受了23.51億元與3.2億元的匯兌損失。

“在澳元上搶反彈的人太多了。在下跌過(guò)程中，5日均線、20日均線、40日均線、60日均線、100日均線、200日均線一一被擊穿，每一次都被一些投資者認(rèn)為是調(diào)整結(jié)束，可每一次都是搶反彈者的墳?zāi)?。”何志成說(shuō)。

來(lái)自銀行的信息顯示，9月之后，就有越來(lái)越多的投資者逐步建倉(cāng)買(mǎi)入澳元，其中不乏大手筆者。石洋有位朋友要出國(guó)留學(xué)，本身就有換匯的需要。一看澳元走勢(shì)，以為可以進(jìn)場(chǎng)抄個(gè)底，沒(méi)想到一把抄成了頂。雖然他在中行做實(shí)盤(pán)交易，不至于像那些迷戀保證金的倒霉蛋一樣傾家蕩產(chǎn)，卻也賠了幾十萬(wàn)人民幣。

李綱這樣老練的投資者本以為自己嗅覺(jué)靈敏，一不留神也著了道。上半年，銀行集中推出澳元理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期高達(dá)8%到9.5%的年收益率“澳視群雄”，引無(wú)數(shù)投資者競(jìng)折腰。但從股市一路摸爬滾打過(guò)來(lái)的李綱牢記著名的“擦鞋匠理論”：連銀行都加入到澳元瘋狂的“長(zhǎng)尾”中去了，這輪上漲行情儼然要見(jiàn)頂。趕在7.15之前，李綱把手上的幾萬(wàn)澳元全部清倉(cāng)，笑看沖頂之后雨打風(fēng)吹去?！斑z憾的是澳元大跌29%，到0.7附近時(shí)，我覺(jué)得調(diào)整差該結(jié)束了，又重新抄了進(jìn)去，這下子損失慘重。”

機(jī)會(huì)，還是陷阱？

“對(duì)美元是反彈還是反轉(zhuǎn)的爭(zhēng)論，一直都沒(méi)有停止過(guò)。到現(xiàn)在，越來(lái)越多的人又在說(shuō)，美元的反彈太快了，有可能是曇花一現(xiàn)。這種觀點(diǎn)在澳元上體現(xiàn)得更明顯。尤其是11月12晚上，這個(gè)市場(chǎng)上有相當(dāng)多的人預(yù)測(cè)澳元要大幅反彈了，但不幸的是當(dāng)天澳元跌了300多點(diǎn)?！焙沃境稍?1月13日接受記者采訪時(shí)分析：“澳元緩慢地上漲了7年半，用了4個(gè)月時(shí)間跌去了漲幅的80%，沒(méi)見(jiàn)過(guò)這么快的，所有指標(biāo)全部超賣(mài)，起碼一次像樣的反彈是可期的。而日K線圖上也正呈現(xiàn)出一個(gè)非常經(jīng)典的頭肩底形態(tài)?！?/p>

但他指出，當(dāng)市場(chǎng)的多空雙方用了一個(gè)月時(shí)間搏殺自然形成了這個(gè)經(jīng)典圖形時(shí)，也是投資者最需要警惕的時(shí)候：這是一個(gè)真的頭肩底，還是一個(gè)頭肩底的陷阱？

何志成認(rèn)為，即使澳元成功反彈，幅度也就是600點(diǎn)左右而已。根據(jù)他的“橡皮筋理論”，全世界對(duì)金融泡沫大幅度修正的行情現(xiàn)在還不至于出現(xiàn)物極必反的戲劇性場(chǎng)面，短期內(nèi)別指望澳元兌美元再走出幾近1：1的大行情?！叭赵紫⒔灰资沁@次金融危機(jī)的策源地。日本在10年的時(shí)間內(nèi)以接近零利率（自1999年以來(lái)一直介于0和0.5%之間），向全世界大量地釋放流動(dòng)性，而美國(guó)人看準(zhǔn)機(jī)會(huì)設(shè)計(jì)出了垃圾債券，以滿(mǎn)足追逐高額利潤(rùn)的欲望。由于美元的拆借利率是5.5%，英鎊和澳元高達(dá)6%左右，一些新興市場(chǎng)國(guó)家利率更高，其間存在非常巨大的利差。于是，像雷曼這樣的金融機(jī)構(gòu)就反復(fù)地借入廉價(jià)日元，并通過(guò)國(guó)際市場(chǎng)立刻換成高息貨幣及以這些貨幣計(jì)價(jià)的高收益資產(chǎn)，坐收利息。而且它不是簡(jiǎn)單地把日元換成澳元，而是攜帶出一系列的金融衍生產(chǎn)品，比如杠桿率通常都很高的保證金交易，這就是作為套息交易旗艦的澳元被一路推漲的幕后之手?！?/p>

本來(lái)這個(gè)游戲可以一直玩下去，但一場(chǎng)次貸危機(jī)結(jié)束了套息交易者的美夢(mèng)。全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩或者衰退跡象，使得各國(guó)爭(zhēng)先恐后地大幅降息以刺激經(jīng)濟(jì)。9月2日，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至7.0%；10月7日，再宣布降息100個(gè)基點(diǎn)，至6.0％；11月4日,又超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期地降息了75個(gè)基點(diǎn)，至5.25%。盡管澳洲聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)在3個(gè)月內(nèi)連續(xù)三次降息，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)未來(lái)還將有數(shù)次降息行動(dòng)在等待。與此同時(shí)，日本各銀行也開(kāi)始催收貸款。在避險(xiǎn)情緒的刺激下，大量的套息交易資金紛紛拋售以澳元為首的高息貨幣，爭(zhēng)相買(mǎi)回日元平倉(cāng)，導(dǎo)致了日元急升?！敖鹑谖C(jī)還沒(méi)完，到明年2-3月份才能看出來(lái)?yè)p失到底有多大。很多金融機(jī)構(gòu)包括企業(yè)還沒(méi)年終結(jié)賬，特別是歐洲的很多銀行，風(fēng)險(xiǎn)仍被掩蓋著。至少要在經(jīng)歷年底的大浪之后，澳元走勢(shì)才有可能平穩(wěn)?！?/p>

不過(guò)何志成認(rèn)為，如果澳元跌到0.5990，可以下決心買(mǎi)入。“商品貨幣在這輪下跌中給了我們機(jī)會(huì)，因?yàn)樗哂虚L(zhǎng)期的升值潛力。澳大利亞是一個(gè)躺在資源上的國(guó)家，而資源在未來(lái)貨幣價(jià)值中占很大的比重。”

早前摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄在他那份爆出中央政府“將出資2000億－4000億人民幣刺激經(jīng)濟(jì)”的猛料報(bào)告中曾透露，政策制定者正研究政府智囊團(tuán)給出的一系列建議，包括未來(lái)外匯儲(chǔ)備的增持對(duì)象，不是歐元、日元，而是澳元、加元、港元及新西蘭元等。

另一個(gè)值得重視的消息是，10月30日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)。在去年9月的本輪降息之前，美國(guó)利率還高居5.25%，但經(jīng)過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)起勁地連續(xù)降息，美國(guó)利率已跌至1.00%。一個(gè)糟糕的預(yù)測(cè)是：美元會(huì)不會(huì)成為套息交易的新寵？多久之后，全球流動(dòng)性泛濫就將卷土重來(lái)？