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    荒謬的荷包

    2008-05-30 06:05:41朱偉一
    新民周刊 2008年38期
    關(guān)鍵詞:美國公司國會高管

    朱偉一

    除了美國和中國的高管薪酬模式之外,世界上還有其他高管薪酬模式,那里的人民也生活得很好。

    1997年東南亞金融危機,美國金融機構(gòu)做了不少手腳,但問題并沒有被揭露出來,因為美國金融機構(gòu)大獲全勝。但次貸危機不同,一些金融機構(gòu)走了麥城,各種問題也隨之浮出水面。2008年9月7日,房利美和房地美兩家公司(下稱“兩房”)由美國政府接管。隨之被揭露出來的貓膩很多——死老虎大家都愿意踹上一腳,解剖死老虎比解剖活麻雀要容易,高管薪酬過高是其中一例。

    按照“兩房”現(xiàn)有規(guī)定,其兩位老總?cè)羰请x職,可以得到薪酬、退休金和辭退金等,總額高達2400萬美元。很多人看不下去了,民主黨總統(tǒng)候選人奧巴馬出來放了一炮,說是“美國財政部的措施史無前例,用納稅人的錢來挽救兩家公司。這種情況下,絕不允許兩家公司的高管再發(fā)意外之財”。雖然兩個CEO未能如愿拿到這堆錢,但是美國公司高管薪酬太高,已經(jīng)成了資本市場的大問題。

    首先是美國公司老總收入高出其他國家同類公司的老總收入,而且是高出很多。2007年美國S&P(標(biāo)準(zhǔn)普爾)500強公司老總的平均年收入是1100萬美元,而英國公司老總中的頂尖高手特里·萊希爵士的年收入為910萬美元。在他領(lǐng)導(dǎo)之下的超市連鎖店企業(yè)Tesco當(dāng)年的利潤增長了20%。 2006年,瑞典大公司高管的平均收入是72.2萬歐元。

    美國公司高管不僅薪酬高,而且收入與業(yè)績并不掛鉤。以2007年為例,S&P500強公司老總的平均年收入幾乎翻了一倍,但公司利潤平均只增長了12%。投資圣手巴菲特憤怒指出:“美國公司高管的年薪與業(yè)績常常嚴重脫節(jié),而且到了荒謬的地步?!?/p>

    不僅如此,即便美國公司老總的薪酬與業(yè)績掛鉤,也是短時間內(nèi)掛鉤。結(jié)果許多券商老大鋌而走險,反正損失由投資者背,收益歸券商自己。老大們愿意舉債豪賭,只要他們當(dāng)年能夠把利潤做上去,他們就可以多拿收入,來年賠了錢也不用退還過去的所得。這樣高管們就愿意借錢炒股,多多益善,而且美其名曰“杠桿”(leverage)交易。注意,杠桿交易在美國已經(jīng)受到了質(zhì)疑,至少是已經(jīng)暴露了丑惡的一面。但同樣的東西,到了中國卻搖身一變,成了金融創(chuàng)新,而且還有一個很好聽的名字:“融資融券”。

    歐洲的情況要好些。歐洲公司不僅將獎金和長期收入與業(yè)績掛鉤,有的還將業(yè)績與離職薪酬掛鉤。比如法國的電訊設(shè)備制造商Alcatel就規(guī)定,如果其首席執(zhí)行官離職或被辭退,發(fā)給離職薪酬的條件是,公司實現(xiàn)了其收入目標(biāo)的90%或營運利潤目標(biāo)的75%。再比如,英國的股東每年就本公司高管的薪酬投票發(fā)表意見。盡管其投票結(jié)果沒有約束性,但對公司高管總算是一種牽制。這也是一種言論自由,可以表示道義的力量。美國也有人試圖引進英國的做法,主張股東有權(quán)對公司的前五位高管的薪酬投票。2007年,美國國會眾議院通過一項法案,要求公司必須有針對公司高管的參考性投票,但參議院沒有通過,結(jié)果該法案終被擱置。

    美國國會還舉行過聽證,傳美林、花旗等券商的高管到國會作證,解釋一下他們?yōu)槭裁匆锰靸r薪酬。有位國會的領(lǐng)導(dǎo)還當(dāng)眾批評他們說,“現(xiàn)在大家都在受苦,只有CEO們例外??蛇@件事他們責(zé)任最大。”雖然聽證之后沒有下文,但畢竟是舉行過一次聽證,而且國會領(lǐng)導(dǎo)還裝模作樣地批評過那些拿大錢做壞事的公司高管。 這些公司高管的地位也很高了,相當(dāng)于這里的正部級高管,國會能夠傳他們到庭作證,已經(jīng)很不簡單了。

    歐洲公司高官薪酬比美國的低,有其深層的原因。比如,許多歐洲國家有較強大的工會,對公司大高管是一個牽制。工會的作用很大。英國股民每年就高管的薪酬投票時,工會的一票就很重要。德國的工會也有很大的勢力。相反,在工會運動的發(fā)源地之一的美國,工會早已被打得七零八落,資本對勞工取得了決定性的勝利。歐洲國家還有社會主義傳統(tǒng),執(zhí)政黨大多是社會民主黨。

    在高管薪酬方面,中國不少人死心塌地要走美國道路。北歐、日本、德國的模式告訴我們,除了美國和中國的高管薪酬模式之外,世界上還有其他高管薪酬模式,那里的人民也生活得很好。

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