中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金啟航

　　手握兩千億美元的中國(guó)投資有限責(zé)任公司正式掛牌，開啟了中國(guó)式主權(quán)財(cái)富基金在國(guó)際投資市場(chǎng)上并不輕松的首航。
　　
　　
　　9月29日，備受海內(nèi)外關(guān)注的中國(guó)投資有限責(zé)任公司 (下稱“中投公司”)在北京新保利大廈舉辦了開業(yè)典禮。
　　中投公司注冊(cè)成為有限責(zé)任公司，七人管理委員會(huì)由樓繼偉、高西慶、張弘力、謝平、汪建熙、胡懷邦和楊慶蔚組成。其中，樓繼偉出任公司董事長(zhǎng)，高西慶擔(dān)任總經(jīng)理，張弘力、楊慶蔚、謝平和汪建熙出任副總經(jīng)理，胡懷邦任監(jiān)事長(zhǎng)。七人管理委員會(huì)將負(fù)責(zé)公司的對(duì)外投資決策以及日常經(jīng)營(yíng)管理。
　　在定位上，中投公司的主業(yè)是利用超出儲(chǔ)備規(guī)模的外匯，進(jìn)行境外實(shí)業(yè)投資和金融產(chǎn)品組合投資，以期提高外匯經(jīng)營(yíng)收益，其業(yè)務(wù)范圍主要包括境外金融市場(chǎng)投資、股權(quán)投資和國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)注資等。窗體頂端
　　
　　高西慶其人
　　
　　在中投公司七人管理委員會(huì)中，位列正部長(zhǎng)級(jí)的樓繼偉之后的是曾任全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)副理事長(zhǎng)的高西慶，因其最具投資經(jīng)驗(yàn)而成為國(guó)內(nèi)外媒體關(guān)注的焦點(diǎn)之一。今年54歲的高西慶是中國(guó)證券市場(chǎng)的開山人物之一，其職業(yè)生涯歷經(jīng)沉浮。
　　“書生意氣未改、喜歡與人較真、有時(shí)顯得傲氣”，這是曾與高西慶共事的證監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士的評(píng)價(jià)。海歸派同仁謝思敏則稱他“睿智而不失書生意氣”。一位熟悉他的外經(jīng)貿(mào)大學(xué)張姓教授評(píng)價(jià)他：“高西慶耿直，市場(chǎng)化、國(guó)際化的理想情結(jié)也很重?！?br/>　　1953年9月生于陜西的高西慶幼年生活頗為清苦，中學(xué)畢業(yè)后曾參加襄渝鐵路建設(shè)，在西安昆侖機(jī)械廠當(dāng)工人。因其優(yōu)異的工作表現(xiàn)經(jīng)推薦成為北京對(duì)外貿(mào)易學(xué)院（現(xiàn)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)）外貿(mào)英語(yǔ)專業(yè)1974年的工農(nóng)兵學(xué)員，1978年畢業(yè)后回到西安工作；當(dāng)年又考取母校國(guó)際貿(mào)易專業(yè)研究生，第二年轉(zhuǎn)入國(guó)際經(jīng)濟(jì)法專業(yè)，1981年獲法學(xué)碩士學(xué)位后，28歲的高西慶留校任教。
　　1982年，受學(xué)校派遣，高西慶赴美國(guó)深造。1983年8月，30歲的他在美國(guó)一家律師所工作實(shí)習(xí)一年后，考取美國(guó)杜克大學(xué)法學(xué)院。1986年5月獲得了法學(xué)博士學(xué)位。
　　1986年8月，作為第一位考取紐約律師資格的中國(guó)大陸人，高西慶在紐約華爾街Mudge Rose律師事務(wù)所開始了他兩年的華爾街執(zhí)業(yè)律師生涯。
　　高西慶于1988年選擇回國(guó)，投身中國(guó)證券市場(chǎng)的創(chuàng)設(shè)工作。1988年3月，高西慶與王波明、王巍共同執(zhí)筆，寫成《關(guān)于促進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)法制化和規(guī)范化的政策建議》，又參與起草了《中國(guó)證券市場(chǎng)創(chuàng)辦與管理設(shè)想》。
　　1989年3月，中信、光大、中創(chuàng)等9家機(jī)構(gòu)各出資50萬(wàn)元，設(shè)立了中國(guó)證券交易所聯(lián)合辦公室（簡(jiǎn)稱“聯(lián)辦”，即現(xiàn)在的中國(guó)證券市場(chǎng)設(shè)計(jì)研究中心的前身），高西慶任首席律師。聯(lián)辦作為主辦單位的兩家證券交易所后在深圳、上海分別開張。自此，中國(guó)的證券市場(chǎng)逐漸蓬勃起來。
　　1992年中國(guó)證監(jiān)會(huì)誕生，高西慶擔(dān)任首席律師兼發(fā)行部主任及發(fā)行審核委員會(huì)主持人，主持起草了大量有關(guān)中國(guó)證券的法規(guī)。
　　1995年10月，高西慶辭去了證監(jiān)會(huì)的職務(wù)。把主要精力投入在母校對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教學(xué)工作。
　　1997年夏，高西慶出任中國(guó)銀行港澳管理處副主任兼香港中銀國(guó)際總裁，后者是由他籌建的投資銀行。
　　1999年，46歲的高西慶再次回到中國(guó)證監(jiān)會(huì)，被任命為副主席。他也是國(guó)務(wù)院歷史上第一個(gè)擁有美國(guó)華爾街執(zhí)業(yè)律師身份的副部級(jí)官員。
　　2003年2月，二度離開證監(jiān)會(huì)的高西慶低調(diào)出任全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)，分管投資，與理事長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)成為社?；鹄硎聲?huì)領(lǐng)導(dǎo)層的實(shí)質(zhì)核心。高西慶打理社?；鸬臉I(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)。
　　業(yè)界普遍認(rèn)為，高西慶經(jīng)歷了中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展歷程，同時(shí)也是證券市場(chǎng)法規(guī)的建立者，他對(duì)股市、基金等的熟悉程度在高官中很少有人能與之相比；他的國(guó)際背景有助于中投公司的國(guó)際合作和交流；他曾擔(dān)綱中銀國(guó)際，對(duì)投資一線的運(yùn)作非常清楚；再加上主導(dǎo)社保基金獲得的豐富的實(shí)戰(zhàn)操盤經(jīng)驗(yàn)，使得高西慶成為中投公司總經(jīng)理的不二人選。
　　
　　中國(guó)式SWF
　　
　　截至2007年6月，央行持有的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到1.33萬(wàn)億美元，外匯儲(chǔ)備的存量和增量都居全球首位。中投公司是中國(guó)外匯投資多元化的嘗試。財(cái)政部將發(fā)行1.5萬(wàn)億特別國(guó)債，從央行購(gòu)買2000億美元左右外匯儲(chǔ)備作為其資本金。
　　國(guó)家投資公司在國(guó)際上有先例可循。新加坡、韓國(guó)等東亞新興市場(chǎng)國(guó)家，阿聯(lián)酋、沙特、科威特、俄羅斯、挪威、文萊等石油輸出國(guó)都設(shè)立了由政府出資、在全球范圍內(nèi)投資的類似機(jī)構(gòu)，這種機(jī)構(gòu)被稱為主權(quán)財(cái)富基金(Sovereign Wealth Fund，SWF)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2006年底，全球主權(quán)財(cái)富基金管理的資產(chǎn)累計(jì)達(dá)到約1.5萬(wàn)億-2.5萬(wàn)億美元，其中絕大多數(shù)分布在石油輸出國(guó)家及出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)體中。
　　因其國(guó)家背景，龐大主權(quán)財(cái)富基金一經(jīng)入市，就不斷引起投資目的國(guó)的警覺。1988年，在科威特購(gòu)入全球最大石油公司之一BP逾20%的股權(quán)后，英國(guó)政府迫使科威特將購(gòu)股比例減少至9.9%，因?yàn)橛?guó)對(duì)這個(gè)產(chǎn)油國(guó)將對(duì)英國(guó)石油施加的影響感到擔(dān)憂。
　　今年7月26日，美國(guó)總統(tǒng)布什正式簽署了《2007年外商投資與國(guó)家安全法案》，新法案在外資并購(gòu)的審查上規(guī)定了更為復(fù)雜的程序，并擴(kuò)大了審查的范圍和強(qiáng)度。針對(duì)主權(quán)財(cái)富基金的國(guó)際投資行為，美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)際事務(wù)的助理部長(zhǎng)克萊·樓瑞(Clay Lowery)表示，它們的投資政策鮮為人知，因此，些許的評(píng)論或謠言就可能加劇資本市場(chǎng)的波動(dòng)。
　　在歐洲，抵觸情緒則顯得更為強(qiáng)烈。德國(guó)總理默克爾在7月中旬表示柏林正在考慮通過立法，提高主權(quán)財(cái)富基金收購(gòu)德國(guó)公司的門檻。
　　 “越來越多的資本通過暗箱運(yùn)作，對(duì)沖基金就是暗箱，主權(quán)財(cái)富基金也是暗箱。我們不知道會(huì)發(fā)生什么，我們應(yīng)該為此擔(dān)憂?！?國(guó)際貨幣基金組織(IMF)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰森(Simon Johnson)也表示了對(duì)主權(quán)財(cái)富基金的擔(dān)憂。該組織10月份的年會(huì)將主權(quán)財(cái)富基金增長(zhǎng)引發(fā)的問題研究列入了議程。
　　中投公司先前斥資30億美元購(gòu)入美國(guó)私募基金黑石集團(tuán)(Blackstone)9.9%股份的消息，引起了國(guó)際輿論的普遍關(guān)注。
　　業(yè)內(nèi)有關(guān)人士表示，全球范圍內(nèi)的主權(quán)財(cái)富基金的投資行為都是不公開的，中投公司也不例外。據(jù)悉，在中投公司成立前夕，各組建方已就透明度問題進(jìn)行了多次商討，結(jié)論是中投公司將適當(dāng)保持透明度。
　　中銀國(guó)際研究部副總裁白韌認(rèn)為，中投公司可以效仿新加坡淡馬錫和GIC(政府投資公司)模式。GIC屬于政府全資擁有的“私人企業(yè)”，政府不干涉其具本經(jīng)營(yíng)，只訂出業(yè)績(jī)要求，是一種純粹市場(chǎng)化的操作模式。
　　但中投公司遠(yuǎn)不是那么單純。清華大學(xué)金融系主任李稻葵認(rèn)為中國(guó)的海外投資很容易受到政治的干擾；加之，中國(guó)的市場(chǎng)化程度、法律法規(guī)完善程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，借鑒包括GIC在內(nèi)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，短期內(nèi)看來并不可行。
　　據(jù)悉，中投公司初期會(huì)傾向于在亞洲地區(qū)投資，并將在不同地區(qū)設(shè)立辦事機(jī)構(gòu)。