我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制探索

　　摘要：風(fēng)險(xiǎn)投資在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的作用，但由于風(fēng)險(xiǎn)資金退出機(jī)制不完善，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展現(xiàn)已受到嚴(yán)重制約。本文在比較分析國(guó)際上普遍采用的三種風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式的基礎(chǔ)上，提出了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出的現(xiàn)實(shí)途徑。
　　關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資 退出機(jī)制 公開上市
　　
　　伴隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來臨，高科技產(chǎn)業(yè)成了中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的一個(gè)焦點(diǎn)，在高科技成果產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中，風(fēng)險(xiǎn)資本作為一種金融資本，它需要在高科技項(xiàng)目之間靈活的進(jìn)入和退出實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值增值，因此，便捷的退出機(jī)制是風(fēng)險(xiǎn)投資成功的重要保證。所謂“退出機(jī)制”是指風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在其所投資的企業(yè)發(fā)展相對(duì)成熟之后，將所投資的資金由股權(quán)形式轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)的渠道或方式。良好的退出機(jī)制是實(shí)現(xiàn)投入—退出—再投入的風(fēng)險(xiǎn)資本有效循環(huán)的中心環(huán)節(jié)。只有建立了通暢的退出機(jī)制，資本循環(huán)才能完成，資本增值才能得到實(shí)現(xiàn)。
　　
　　一、國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的主要退出方式比較
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式很多，從國(guó)外看風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式大體有：公開上市、并購(gòu)、回購(gòu)、清算等。
　　1、首次公開上市（lnitial Public Offeri