濱海新區(qū)的創(chuàng)新框架

郇　麗

政策框架本身是空洞的，惟有“先行先試”的實(shí)踐許可，才是濱海新區(qū)仍可期待之處

11月21日，天津市人民政府和中國(guó)保監(jiān)會(huì)在天津聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于加快天津?yàn)I海新區(qū)保險(xiǎn)改革試驗(yàn)區(qū)創(chuàng)新發(fā)展的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)，天津?yàn)I海新區(qū)金融試點(diǎn)概念再次吸引人們的注意力。

天津市保監(jiān)局楊旭告訴記者，該意見(jiàn)目前仍然還只是個(gè)發(fā)展框架，具體項(xiàng)目還未有定論。

但作為第一家，將總部設(shè)在天津的全國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司——渤海保險(xiǎn)公司，已經(jīng)建立了天津?yàn)I海分公司。目前渤海保險(xiǎn)正在濱海新區(qū)籌建資產(chǎn)管理公司，以期引導(dǎo)全國(guó)保險(xiǎn)資金為濱海新區(qū)提供資金支持。同時(shí)，放寬基礎(chǔ)設(shè)施投資范圍和條件并嘗試股權(quán)投資方式，投資產(chǎn)業(yè)投資基金，直接或委托保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資濱海新區(qū)不動(dòng)產(chǎn)，推動(dòng)非壽險(xiǎn)投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品與基礎(chǔ)設(shè)施投資相結(jié)合。

《意見(jiàn)》下發(fā)當(dāng)天，在天津市人民政府召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，保監(jiān)會(huì)主席助理袁立表示，天津?yàn)I海新區(qū)將建成保險(xiǎn)改革試驗(yàn)區(qū)，為全國(guó)下一步保險(xiǎn)改革發(fā)展探索新路。今后，保險(xiǎn)企業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、保險(xiǎn)開(kāi)放等方面的重大改革措施，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)將安排在這里先行先試。

先行先試之門(mén)

顯然，政策框架本身是空洞的，惟有“先行先試”的實(shí)踐許可，才是濱海新區(qū)最值得期待之處。從80年代初的深圳，到90年代初的上海浦東，再到現(xiàn)在的天津?yàn)I海新區(qū)，以全面金融改革形象出現(xiàn)的濱海新區(qū)，在改革與開(kāi)放中已經(jīng)有了不同的意義和要求。

2006年6月5日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)天津?yàn)I海新區(qū)開(kāi)發(fā)開(kāi)放問(wèn)題的意見(jiàn)》后不久，在天津召開(kāi)的天津?yàn)I海新區(qū)開(kāi)發(fā)開(kāi)放與金融改革創(chuàng)新高峰會(huì)上，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康就已經(jīng)表示，國(guó)家金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)和金融開(kāi)放等方面的重大改革，今后原則上將安排在天津?yàn)I海新區(qū)先行先試。

在推出保險(xiǎn)業(yè)的先行先試之前，濱海新區(qū)在金融業(yè)中的第一次嘗試，是在天津成立了一家屬于自己的全國(guó)性商業(yè)銀行——渤海銀行。

2006年2月16日，首家在發(fā)起設(shè)立階段就引入境外戰(zhàn)略投資者的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行——渤海銀行在天津開(kāi)業(yè)，當(dāng)年12月，渤海銀行即獲準(zhǔn)開(kāi)辦衍生產(chǎn)品交易。

在此基礎(chǔ)上，天津?yàn)I海新區(qū)迎來(lái)了金融改革創(chuàng)新方面的第一項(xiàng)政策，外匯改革試點(diǎn)。

2006年9月3日， 國(guó)家外匯管理局批復(fù)濱海新區(qū)可以進(jìn)行外匯改革試點(diǎn)。試點(diǎn)包括了七項(xiàng)外匯管理制度的改革。包括改進(jìn)外匯經(jīng)常項(xiàng)目監(jiān)管方式，對(duì)濱海新區(qū)試點(diǎn)企業(yè)的服務(wù)貿(mào)易外匯管理，從事前審批轉(zhuǎn)變?yōu)槭潞蟊O(jiān)管；改變強(qiáng)制結(jié)售匯制度，實(shí)行居民和企業(yè)意愿結(jié)匯和自由購(gòu)匯；同時(shí)，通過(guò)合格投資機(jī)構(gòu)，將人民幣換成外幣，擴(kuò)大對(duì)外投資；允許試點(diǎn)企業(yè)開(kāi)辦離岸金融業(yè)務(wù)。

然而，這項(xiàng)政策卻是以極其低調(diào)的方式開(kāi)鑼?zhuān)灾劣谒猩虡I(yè)銀行、外資銀行、大企業(yè)代表事前沒(méi)有得到任何書(shū)面資料，只是中國(guó)人民銀行天津分行行長(zhǎng)郭慶平宣讀了相關(guān)批復(fù)。

之后，有銀行界人士分析說(shuō)，主要是獲批的外匯七項(xiàng)政策包括人民幣資本項(xiàng)下的突破及經(jīng)常項(xiàng)下的全面放開(kāi)，涉及的全部是當(dāng)今中國(guó)金融改革的敏感點(diǎn)。

創(chuàng)新空間

成立銀行、設(shè)立保險(xiǎn)公司、試點(diǎn)外匯管理體制改革，濱海新區(qū)已經(jīng)成為中國(guó)金融最完整的一塊實(shí)驗(yàn)田。天津市長(zhǎng)戴相龍也曾表示，天津的目標(biāo)是“建設(shè)現(xiàn)代金融服務(wù)體系，爭(zhēng)取成為‘金融創(chuàng)新基地”。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌則指出，上世紀(jì)80年代甚至90年代，中國(guó)缺技術(shù)、缺管理，更缺資金，盡快吸引外資幾乎是金融改革開(kāi)放的主要議題。而現(xiàn)在，中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)不缺資金，所以濱海新區(qū)不是簡(jiǎn)單走深圳、上海試點(diǎn)的老路，不用再在擴(kuò)大資金數(shù)量上打主意。

在夏斌看來(lái)，先行先試重點(diǎn)應(yīng)是促進(jìn)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄向投資有效轉(zhuǎn)化上，開(kāi)辟新的工具，培育機(jī)構(gòu)投資者，例如：投資基金、私募基金、綜合經(jīng)營(yíng)、整合金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有資源等等。

中國(guó)工商銀行風(fēng)險(xiǎn)管理師魏國(guó)雄則認(rèn)為，國(guó)外成熟而高精尖的金融創(chuàng)新，恐怕并不能簡(jiǎn)單地搬到天津來(lái)，從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，適用于大眾的金融創(chuàng)新可能在國(guó)內(nèi)會(huì)有更大的空間。

中國(guó)人民銀行研究生部研究員唐旭表示，只有形成金融中心才能推動(dòng)金融創(chuàng)新。唐旭介紹說(shuō)，形成金融中心有兩種途徑，一種是在交通發(fā)達(dá)、產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)的某一大城市自然形成，這具有相當(dāng)大的偶然性；另一種就是通過(guò)降低交易費(fèi)用，由某種力量推動(dòng)中心的形成，這種力量往往來(lái)自政府部門(mén)。

與外匯改革試點(diǎn)類(lèi)似，隨著渤海銀行、證券及保險(xiǎn)等公司的建成，濱海新區(qū)醞釀成立金融控股公司，但金融控股帶來(lái)的同樣是監(jiān)管的擔(dān)憂(yōu)。天津證券業(yè)理事會(huì)理事長(zhǎng)楊蔚東說(shuō)，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)允許適時(shí)在新區(qū)組建金融控股公司，促進(jìn)資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的對(duì)接，逐步實(shí)現(xiàn)顧客到任何一個(gè)營(yíng)業(yè)點(diǎn)，都能得到儲(chǔ)蓄、信貸、證券、保險(xiǎn)、信托等全能化服務(wù)。濱海新區(qū)政策研究室副主任邢春生很清楚，他說(shuō)，成立金融控股公司并非天津市能夠決定的，要得到國(guó)家金融監(jiān)管部門(mén)審批。

產(chǎn)業(yè)基金中心雛形

產(chǎn)業(yè)基金的先試先行則要比外匯改革等要容易些。11月2日，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金公司對(duì)外宣布，渤海產(chǎn)業(yè)基金擬投資約15億元，受讓天津鋼管投資控股有限公司持有的天津鋼管集團(tuán)部分股權(quán)，這意味著我國(guó)第一支中資產(chǎn)業(yè)投資基金正式啟動(dòng)。

據(jù)渤海產(chǎn)業(yè)投資基金公司董事總經(jīng)理馬駿介紹，公司在投資收益方面的目標(biāo)和國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)一致。據(jù)悉，在投出第一單后，渤海產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)與多個(gè)項(xiàng)目簽訂了初步協(xié)議，涉及金額60億元左右，公司將在今年把首期募集總額為60.8億元人民幣資金全部投完。

從今年4月正式運(yùn)營(yíng)以來(lái)，渤海產(chǎn)業(yè)基金在濱海新區(qū)、環(huán)渤海地區(qū)及全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行了眾多的項(xiàng)目考察和遴選，項(xiàng)目涉及能源、環(huán)保、軍工、金融、機(jī)械制造等多個(gè)領(lǐng)域和龍頭企業(yè)。

在產(chǎn)業(yè)基金平穩(wěn)起航的同時(shí)，天津產(chǎn)權(quán)交易中心正與英國(guó)MTM公司一起籌建國(guó)內(nèi)第一家“產(chǎn)權(quán)基金”。據(jù)天津產(chǎn)權(quán)交易中心主任高巒介紹，該基金將主要投向國(guó)有企業(yè)的重組改制、資產(chǎn)整合和中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)。英國(guó)MTM公司則是由英國(guó)金融服務(wù)局授權(quán)并監(jiān)管的專(zhuān)業(yè)基金管理公司。

高巒稱(chēng)，目前，雙方已初步確立了合作建立產(chǎn)權(quán)基金的具體方案，簽訂了《合作意向書(shū)》。

產(chǎn)業(yè)基金作為投融資體制上的一個(gè)創(chuàng)新，主要為中小企業(yè)提供新的融資渠道，擬組建的產(chǎn)權(quán)基金對(duì)于國(guó)資系統(tǒng)的戰(zhàn)略重組、改革改制以及兼并收購(gòu)則無(wú)疑將提供有力的資本支持。

不過(guò)，基金業(yè)的發(fā)展在天津的設(shè)想中有著更深入的規(guī)劃。高巒告訴記者，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)風(fēng)投關(guān)注的是創(chuàng)業(yè)企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的資金退出，卻疏于對(duì)私募基金自身股權(quán)流通的重視。天津產(chǎn)權(quán)中心正在初步籌劃建立國(guó)內(nèi)首個(gè)私募基金股權(quán)交易市場(chǎng)，為私募基金的股權(quán)流通提供專(zhuān)門(mén)平臺(tái)。

而在目前，私募基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓途徑有兩種，一是在原有股東間或與潛在投資者進(jìn)行一對(duì)一的協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)窍窈谑粯幼吖_(kāi)上市的道路。但前者效率低下，后者則存在高門(mén)檻等現(xiàn)實(shí)和政策障礙。

高巒透露，盡管目前還在設(shè)想和論證階段，沒(méi)有形成最終方案和時(shí)間表，但相關(guān)的研究已經(jīng)展開(kāi)。在他看來(lái)，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)已經(jīng)形成完善的網(wǎng)絡(luò)體系和市場(chǎng)交易規(guī)則，由其打造私募基金交易板塊，能夠充分推動(dòng)資本流動(dòng)和私募基金業(yè)的發(fā)展。

如果在天津能形成活躍的基金股權(quán)交易市場(chǎng)，天津?qū)⒛茏プ∷侥蓟饦I(yè)發(fā)展的頭尾兩端。據(jù)悉，在濱海新區(qū)上報(bào)的有關(guān)金融綜合改革方案中，“打造產(chǎn)業(yè)和私募基金中心”是其內(nèi)容之一。天津市市長(zhǎng)戴相龍表示，將在搞好渤海產(chǎn)業(yè)基金試點(diǎn)基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)發(fā)展各類(lèi)產(chǎn)業(yè)基金，把天津逐步建成中國(guó)產(chǎn)業(yè)基金發(fā)行、管理和交易的中心。