規(guī)范我國(guó)上市公司盈余管理的對(duì)策

彭曉潔

近幾年，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐步發(fā)展和效率的提高，以及公司財(cái)務(wù)報(bào)告透明度及利用率的增強(qiáng)，會(huì)計(jì)盈余信息已成為影響股價(jià)的一個(gè)重要因素。與此同時(shí)，越來越多的政策、法規(guī)和契約亦直接或間接地以會(huì)計(jì)盈余作為考核依據(jù)，這使得會(huì)計(jì)盈余信息利益攸關(guān)，重要性日益突出。

完善公司治理結(jié)構(gòu)，形成抑制盈余管理的內(nèi)部約束機(jī)制

我國(guó)上市公司由于股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡，治理結(jié)構(gòu)問題顯得尤為突出，因此迫切需要健全公司的治理結(jié)構(gòu)。

完善上市公司產(chǎn)權(quán)制度，進(jìn)行國(guó)有股減持，改變股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡的局面。國(guó)有股的減持途徑有：一是，國(guó)有股流通，即直接讓一部分國(guó)有股上市流通，這樣自然就達(dá)到了減持國(guó)有股比例的效果；二是，國(guó)有股轉(zhuǎn)讓，包括拍賣轉(zhuǎn)讓、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等；三是，注銷部分國(guó)有股，比如根據(jù)我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司回購(gòu)股份后必須進(jìn)行注銷，注銷后國(guó)有股比例也就降低了?，F(xiàn)在新股發(fā)行以及增發(fā)新股的公司不少已按第一種途徑實(shí)施國(guó)有股減持，這對(duì)改變我國(guó)國(guó)有股“一股獨(dú)大”的局面無疑是一個(gè)良好的開端。

完善上市公司內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制，提高董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等非經(jīng)理人員信息收集、評(píng)判能力，以加強(qiáng)對(duì)公司管理行為的了解，減少信息不對(duì)稱。一是，健全董事會(huì)，在董事會(huì)中引入獨(dú)立董事，就高級(jí)管理層聘用與報(bào)酬、重大關(guān)聯(lián)交易、吸收合并、股份回購(gòu)等重大事項(xiàng)發(fā)表意見；二是，建立審計(jì)委員會(huì)，充分發(fā)揮監(jiān)事會(huì)的作用，負(fù)責(zé)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督，并擁有聘用注冊(cè)會(huì)計(jì)師的決定權(quán)等；三是，建立董事會(huì)與管理層一種基于合約的委托代理關(guān)系，明文規(guī)定雙方的責(zé)權(quán)利關(guān)系。

推行股票期權(quán)計(jì)劃和民事賠償制度，建立和健全有效的激勵(lì)約束制度。激勵(lì)機(jī)制的核心是使經(jīng)理的個(gè)人利益與企業(yè)的整體利益掛鉤，使經(jīng)理也成為企業(yè)剩余索取權(quán)的享有者，從而使股東目標(biāo)成為經(jīng)理目標(biāo)，消除激勵(lì)經(jīng)理的利益障礙。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，推行股票期權(quán)計(jì)劃不失為一條可行途徑，它可以使股東與經(jīng)理人員的目標(biāo)最大程度的一致；可以留住人才，減少現(xiàn)金支付負(fù)擔(dān)；可以體現(xiàn)人力資本的產(chǎn)權(quán)價(jià)值。對(duì)于約束機(jī)制，目前尤為迫切的是要建立民事賠償制度，以經(jīng)濟(jì)手段使造假違法的管理層無利可圖，切實(shí)保護(hù)中小股東的利益。

強(qiáng)化注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)監(jiān)督

上市公司的盈余管理包括合法選擇和非規(guī)范會(huì)計(jì)選擇，這些盈余管理行為是否合理則完全依賴于注冊(cè)會(huì)計(jì)師的判斷，故注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)是上市公司盈余管理的重要監(jiān)督力量。增強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)盈余管理的外部監(jiān)控，可以從以下幾方面著手：

1、建立完善的注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)規(guī)范體系。包括修改已出臺(tái)多年的《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》，盡快制定《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法實(shí)施條例》，以增加注冊(cè)會(huì)計(jì)師的可操作性；加快獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的制定步伐，盡快出臺(tái)《審計(jì)報(bào)告指南》等。

2、增強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性。獨(dú)立性是審計(jì)的靈魂，離開獨(dú)立性，民間審計(jì)的鑒證功能將一文不值。由此，有必要建立強(qiáng)有力的注冊(cè)會(huì)計(jì)師民間賠償機(jī)制，對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師因串通舞弊或重大過失而不能發(fā)現(xiàn)上市公司重大盈余操縱行為，致使投資者或債權(quán)人蒙受損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任。

推進(jìn)監(jiān)管政策的市場(chǎng)化改革，減少誘發(fā)盈余管理的政策因素

在我國(guó)資本市場(chǎng)上，誘發(fā)盈余管理的主要?jiǎng)訖C(jī)是應(yīng)付證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管政策。比如，上市發(fā)行政策、配股政策、終止交易政策，這些計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩濃厚的監(jiān)管政策無意中誘導(dǎo)著上市公司的盈余管理行為，因此有必要繼續(xù)推進(jìn)監(jiān)管政策的市場(chǎng)化改革。

1、樹立市場(chǎng)化的監(jiān)管理念。就上市發(fā)行政策而言，現(xiàn)在的核準(zhǔn)制不僅僅仍然存在類似審批制下的盈余管理動(dòng)機(jī)，而且由證監(jiān)會(huì)充當(dāng)審核批準(zhǔn)的角色，似有裁判員充當(dāng)運(yùn)動(dòng)員之嫌，不利于市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)分清職責(zé)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)上市政策的市場(chǎng)化改革，將準(zhǔn)市場(chǎng)化的核準(zhǔn)制逐步轉(zhuǎn)為完全市場(chǎng)化的注冊(cè)制，即發(fā)行證券之前，按法規(guī)向主管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)注冊(cè)。

2、根據(jù)需要及時(shí)調(diào)整監(jiān)管政策。一方面，監(jiān)管政策中的具體財(cái)務(wù)指標(biāo)需根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化及時(shí)做出調(diào)整，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)景氣年份的公司盈余水平從整體上說，一般要好于經(jīng)濟(jì)蕭條的年份，若不區(qū)分對(duì)待，固守標(biāo)準(zhǔn)，反而不利于監(jiān)管政策發(fā)揮作用；另一方面，證券監(jiān)管部門應(yīng)根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和改革趨勢(shì)及時(shí)調(diào)整監(jiān)管政策，以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)改革。

3、監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)端正自己的監(jiān)管角色。我國(guó)證監(jiān)會(huì)一方面審批的權(quán)利太大，把在其他國(guó)家需要律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、投資銀行的信譽(yù)才能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)全部接收下來；另一方面，監(jiān)督的權(quán)利太小，國(guó)外的證監(jiān)會(huì)可以發(fā)傳票，可以進(jìn)銀行查賬，而我國(guó)內(nèi)地卻不可以（香港證監(jiān)會(huì)例外）。因此，證監(jiān)會(huì)要正確履行監(jiān)管職責(zé)，就應(yīng)該縮小審批權(quán)，擴(kuò)大監(jiān)督權(quán)。審批權(quán)可以下放給證券交易所，同時(shí)，為加大查處市場(chǎng)違法、違規(guī)的力度，可與公安部聯(lián)手成立稽查局。

4、健全保證信息披露質(zhì)量的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)行機(jī)制。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在制定過程中，應(yīng)在可能的范圍內(nèi)盡量減少可供企業(yè)管理者會(huì)計(jì)選擇的余地，尤其是對(duì)于收入和費(fèi)用的確認(rèn)、計(jì)量原則應(yīng)盡可能地明確規(guī)范，這樣也可在一定程度上減少盈余管理的可能性。

提高市場(chǎng)參與者的素質(zhì)，增強(qiáng)識(shí)別盈余管理的能力

投資者是證券市場(chǎng)的基石，行為規(guī)范的投資者了解上市公司和證券公司在市場(chǎng)上的各自責(zé)任，對(duì)違規(guī)行為會(huì)形成強(qiáng)大的社會(huì)壓力，因而對(duì)上市公司和證券公司有制衡作用。投資者素質(zhì)提高了，基石穩(wěn)定了，證券市場(chǎng)才能真正進(jìn)入規(guī)范化發(fā)展的軌道。

學(xué)習(xí)境外經(jīng)驗(yàn)，形成一套行之有效的教育投資者的組織機(jī)構(gòu)和工作方式。一是，在認(rèn)識(shí)上把教育投資者的工作作為證券監(jiān)管工作的重要組成部分和重要內(nèi)容；二是，在監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部專門設(shè)立投資者教育部門，負(fù)責(zé)提供教育內(nèi)容、指導(dǎo)投資者對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)；三是，把投資者與受理投資者投訴結(jié)合起來，統(tǒng)一把投訴的事項(xiàng)轉(zhuǎn)達(dá)給證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門，以便他們向投資者做出解釋和解決，無法解決的移交稽查部門查處；四是，對(duì)投資者教育應(yīng)堅(jiān)持非營(yíng)利性原則。

形成對(duì)真實(shí)會(huì)計(jì)信息的有效需求與解讀，以及對(duì)上市公司盈余管理的有效約束。一方面，美國(guó)等資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，只有當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者成為市場(chǎng)主力，才能形成有效的上市公司會(huì)計(jì)信息需求主體，因此我國(guó)應(yīng)大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者；另一方面，應(yīng)切實(shí)提高個(gè)人投資者的素質(zhì)，引導(dǎo)其投資行為，使其由短期投機(jī)者向長(zhǎng)期投資者的角色轉(zhuǎn)變，從而使真實(shí)會(huì)計(jì)信息的需求與個(gè)人投資者的投資決策之間逐漸建立起聯(lián)系。