網(wǎng)站并購：知本對(duì)資本低頭？

鮑丹禾

當(dāng)ChinaRen被搜狐購并被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)之后許久，曾經(jīng)一度顯赫的ChinaRen，在人們的記憶中開始淡化，很多人認(rèn)為這個(gè)品牌由此消失。盡管至今，ChinaRen的廣告牌仍矗立在國家圖書館前，但人們只把它當(dāng)作昔日黃花留下的遺跡。其實(shí)不然，知情人明白，搜狐CEO張朝陽承諾，并購之后仍保留ChinaRen的品牌，而且搜狐將改叫China狐。

一個(gè)多月來，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最引人注目的事莫過于網(wǎng)站并購，即使是地鐵里的報(bào)販也知道網(wǎng)站并購的新聞是那一天里最重要的賣點(diǎn)之一。從Tom網(wǎng)站欲收購163.net,到聯(lián)想以3億巨資入主贏時(shí)通，再到搜狐并購ChinaRen，種種跡象仿佛在告訴人們，網(wǎng)站發(fā)展的戰(zhàn)國時(shí)代已經(jīng)接近尾聲，合縱連橫的新時(shí)代就要來了！

并購也是資本退出通道

當(dāng)初陳一舟等人創(chuàng)建ChinaRen的時(shí)候，也是想和其他門戶網(wǎng)站一樣在納斯達(dá)克上市，然而網(wǎng)絡(luò)世界的瞬息變化卻使得ChinaRen獨(dú)立上市的夢(mèng)破碎了。4月以來，納斯達(dá)克一路走跌，表明人們對(duì)高科技股的認(rèn)識(shí)越來越理智。一年前，股民們對(duì)高科技股顯然知之甚少，以為只要投資高科技股就必然收益，事態(tài)的發(fā)展令他們?cè)絹碓角逍眩患揖W(wǎng)站把藍(lán)圖畫得再美也沒用，如果遲遲不能贏利，誰還會(huì)有耐心？

盡管陳一舟說ChinaRen不是因?yàn)橘Y金短缺的緣故被搜狐收購，但又有消息說因?yàn)镃hinaRen獨(dú)立上市的希望渺茫，其投資方之一高盛已不愿再繼續(xù)追加投資，可有道是“柳暗花明又一村”，搜狐這一并購，ChinaRen就等于間接上市了，作為買方的搜狐也不吃虧，熊市時(shí)的收購價(jià)只需3000萬美元，要是在牛市的時(shí)候收購，那該有多高呢？

更多的網(wǎng)站沒有ChinaRen這么幸運(yùn)，上市仿佛成了天上的月亮可望而不可及，風(fēng)險(xiǎn)投資商對(duì)他們也越來越?jīng)]耐心，兜里的錢是一天比一天少了。那些昨天還被投資商們看好的商業(yè)模式陡然間變得蒼白無力，人們針對(duì)B2C的模式認(rèn)為，網(wǎng)上銷售成本并不比網(wǎng)下低，有時(shí)甚至更高，所以以為B2C的模式就可以節(jié)約成本的想法，現(xiàn)在看來并不實(shí)際。至于時(shí)下所風(fēng)行的B2B模式，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三年后再來看將是非常幼稚的。

據(jù)美國風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)提供的報(bào)告，今年二季度，美國民間風(fēng)險(xiǎn)投資投在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)上的資金達(dá)92億美元，比一季度的62億美元高出49%，與之相反的是，投在電子商務(wù)方面的資金為29億美元，比一季度的52億美元低了44%。由此可見，投資商的投資方向已然發(fā)生了改變。如果我們把網(wǎng)絡(luò)業(yè)看成是一臺(tái)機(jī)器的話，那么在投資家的眼里，這臺(tái)機(jī)器的螺釘和螺母更為重要，機(jī)器外表的油漆是否美麗、光滑，則是退居其次的問題了。

美國投資商的投資方向一變，中國的市場(chǎng)也會(huì)有所反應(yīng)。旌旗席殊網(wǎng)絡(luò)公司的原CEO許暉作為業(yè)界一位有深刻投資背景的經(jīng)理人，憤然離開席殊公司，也從一個(gè)側(cè)面反映了投資者的態(tài)度。

眾所周知，資本介入的實(shí)質(zhì)就是獲得回報(bào)，即在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)通過一定的退出機(jī)制退出。有專家說：“在風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制中，30%通過上市，還有70%是要通過并購才能實(shí)現(xiàn)。”對(duì)于中國的網(wǎng)站來說，上市已幾無可能，不走并購之路又能奈何？

知本家的一枕黃粱

幾乎在搜狐與ChinaRen握手的同時(shí)，廣東證券股份有限公司成功收購盛潤stock2000財(cái)經(jīng)證券網(wǎng)站，收購包括stock2000品牌、原有ICP業(yè)務(wù)及原盛潤公司網(wǎng)站的工作隊(duì)伍。廣東證券作為國內(nèi)首家收購著名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的證券公司，直接購買了原盛潤公司屬下的網(wǎng)站，在高起點(diǎn)上發(fā)展自己的業(yè)務(wù)確實(shí)是非常明智的舉措。

由于網(wǎng)上證券委托交易是一種全新的投資理財(cái)模式，對(duì)于傳統(tǒng)證券業(yè)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不啻為一場(chǎng)革命，所以，廣東證券收購stock2000頗有些刻不容緩。

stock2000又得到了什么呢？“盛潤把它的網(wǎng)站賣掉，是找到了一條好的出路。”中華創(chuàng)業(yè)網(wǎng)的總經(jīng)理?xiàng)罡暾f?！白C監(jiān)會(huì)規(guī)定，網(wǎng)站不能做網(wǎng)上證券交易，這就堵死了所有證券類網(wǎng)站的路，現(xiàn)在的證券類網(wǎng)站可以說非常迷茫。因?yàn)轱@然的一點(diǎn)是，證券類網(wǎng)站單單提供信息是不可能贏利的。盛潤將網(wǎng)站買掉，就為網(wǎng)站找到了贏利的飯碗。”

盛潤老總宣稱將來他們會(huì)專心做ASP，那么做ASP最重要的是中立，不能偏向某一個(gè)券商，否則極容易造成沖突。盛潤如此做法倒也十分恰當(dāng)。

同為證券類網(wǎng)站排名前列的贏時(shí)通網(wǎng)站也被收購，財(cái)大氣粗的聯(lián)想以近3億的資金成了它的大老板。聯(lián)想把這看成是“快速獲得財(cái)經(jīng)領(lǐng)域技術(shù)、人才及市場(chǎng)資源”的辦法。贏時(shí)通是國內(nèi)首家以SMS（Short Message System）的技術(shù)提供手提電話買賣股票的企業(yè)，以SMS 連接證券用戶，補(bǔ)充了ISP接入互聯(lián)網(wǎng)以外的信息。聯(lián)想此番行動(dòng)，是要將財(cái)經(jīng)領(lǐng)域作為公司發(fā)展垂直網(wǎng)站的重點(diǎn)之一。聯(lián)想執(zhí)行董事兼高級(jí)副總裁楊元慶說，公司會(huì)考慮繼續(xù)發(fā)展有潛力的業(yè)務(wù)，如財(cái)經(jīng)、教育、旅游——這些可都是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為做網(wǎng)站最有贏利可能的點(diǎn)，看來聯(lián)想的胃口還真不小。

“在未來的一段時(shí)間里，網(wǎng)站收購的頻率還會(huì)加快，這是很正常的現(xiàn)象。應(yīng)該說并購對(duì)雙方都有好處?！?848董事長王峻濤說。的確，網(wǎng)站收購為雙方都找到了一個(gè)新的發(fā)展契機(jī)，小網(wǎng)站從此有了靠山，大網(wǎng)站則把握了新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

在國內(nèi)還有很多小網(wǎng)絡(luò)公司生活在困惑之中，他們甚至不知道自己終日所做的工作有何意義，或許，業(yè)界的并購風(fēng)潮，既讓他們有點(diǎn)惴惴不安，又讓他們懷著一種期盼——趕快被收購，擁有一個(gè)新開始的期盼。

IT界的游戲玩到這份上，一個(gè)真理也越來越明顯：無論多么美妙的贏利圖畫，無論多么無懈可擊的想法，如果無法帶來利潤，那么誰也不會(huì)支持你。在知本與資本的較量中，敗下陣來的是前者。[JY]■