對(duì)套期保值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的修訂建議

畢鵬

近年來(lái)，隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)的快速發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)利用商品期貨進(jìn)行套期保值。企業(yè)在執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)——套期保值》過(guò)程中也遇到一些問(wèn)題，其中比較突出的是現(xiàn)行準(zhǔn)則不太適應(yīng)我國(guó)企業(yè)套期保值的實(shí)際情況。目前，正值國(guó)際會(huì)計(jì)理事會(huì)修訂套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之際，剖析我國(guó)企業(yè)套期保值的特點(diǎn)對(duì)執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響，并據(jù)此對(duì)準(zhǔn)則修訂提出建議顯得十分迫切。

一、我國(guó)企業(yè)套期保值的特點(diǎn)

與成熟經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)期貨等金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展尚處于初級(jí)階段，國(guó)內(nèi)企業(yè)參與套期保值的時(shí)間還比較短，相關(guān)內(nèi)部控制還在探索形成期。我國(guó)企業(yè)的套期保值業(yè)務(wù)主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：（1）選擇完全對(duì)沖型套期保值的比較少，而實(shí)行部分對(duì)沖型套期保值的比較普遍。由于我國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境導(dǎo)致長(zhǎng)期合同比較少，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)雙向敞口的情況比較多，即使在單邊敞口的情況下，敞口方向和數(shù)量變化也比較快；加上國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)的基差比較大以及期貨價(jià)格是含增值稅價(jià)格等原因，國(guó)內(nèi)企業(yè)選擇完全對(duì)沖型套期保值的比較少。而現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是基于完全對(duì)沖型套期保值制定的。（2）參與套期保值的目的不同。一些長(zhǎng)期參與套期保值的企業(yè)，已經(jīng)將套期保值作為保持企業(yè)長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的重要工具。參與套期保值時(shí)間較短的企業(yè)，多數(shù)以規(guī)避階段性?xún)r(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)為目的。（3）套期保值的類(lèi)型多樣。既有以存貨和預(yù)期交易為對(duì)象的具體項(xiàng)目套期保值，也有以“凈風(fēng)險(xiǎn)敞口”為套期保值項(xiàng)目的綜合套期保值；既有規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的公允價(jià)值套期保值，又有以規(guī)避現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量套期保值。（4）套期保值環(huán)境比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體差。社會(huì)公眾及相關(guān)方面對(duì)套期保值普遍缺乏基本認(rèn)知，相關(guān)層面對(duì)套期保值的制度安排還不完善，套期保值的輿論環(huán)境也比較嚴(yán)峻。

二、執(zhí)行企業(yè)套期保值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則遇到的問(wèn)題

1.套期工具與被套期項(xiàng)目對(duì)應(yīng)關(guān)系的指定規(guī)定難以做到?，F(xiàn)行套期保值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求在套期保值業(yè)務(wù)開(kāi)始前，企業(yè)必須以書(shū)面形式正式指定套期保值工具和被套保項(xiàng)目之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，這是基于傳統(tǒng)套期保值業(yè)務(wù)模式所作的規(guī)定，即企業(yè)在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現(xiàn)貨數(shù)量相等、方向相反、月份相同的期貨合約，從而在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)之間建立盈虧沖抵機(jī)制。這一規(guī)定在企業(yè)以“單一項(xiàng)目”為被套期保值項(xiàng)目時(shí)還有可能實(shí)現(xiàn)，但采用以“凈風(fēng)險(xiǎn)敞口”為被套期保值項(xiàng)目實(shí)施綜合型套期保值業(yè)務(wù)模式時(shí)就難以實(shí)現(xiàn)。

2.套期保值有效性標(biāo)準(zhǔn)及評(píng)價(jià)成本過(guò)高。（1）有效性標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高。現(xiàn)行套期保值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所提倡的是完全對(duì)沖且高度有效套期保值策略，沒(méi)有充分考慮企業(yè)套期保值實(shí)踐的多樣性要求，尤其是所用套期工具為期貨合約時(shí)，由于交易規(guī)則和市場(chǎng)流動(dòng)性及期貨合約的移倉(cāng)（包括內(nèi)外盤(pán)的移倉(cāng)）、展期，以及期貨合同與現(xiàn)貨之間因交割時(shí)間不匹配、期現(xiàn)基差波動(dòng)不確定以及增值稅等因素，造成套期保值有效性很難達(dá)到準(zhǔn)則規(guī)定的80%～125%范圍。國(guó)外文獻(xiàn)研究表明，美國(guó)企業(yè)也只有50%左右套期保值業(yè)務(wù)能達(dá)到上述有效性標(biāo)準(zhǔn)。而我國(guó)企業(yè)從事套期保值的時(shí)間比較短，特別是一些新上市的期貨品種，相關(guān)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)套期保值的實(shí)踐非常缺乏，需要在實(shí)踐中摸索，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，逐步提高套期保值的有效性。（2）有效性評(píng)價(jià)成本過(guò)高。套期交易的復(fù)雜性以及按套保準(zhǔn)則操作的難度，導(dǎo)致有效性評(píng)價(jià)執(zhí)行成本高昂。套期保值實(shí)質(zhì)涉及套期工具和被套期項(xiàng)目?jī)身?xiàng)交易。套期工具的推陳出新、套期保值方案設(shè)計(jì)和交易的復(fù)雜性，使套期保值有較高的技術(shù)含量。為減少企業(yè)操縱利潤(rùn)的可能性，現(xiàn)行套保準(zhǔn)則對(duì)套期會(huì)計(jì)方法的運(yùn)用條件、會(huì)計(jì)處理等進(jìn)行了詳盡而嚴(yán)格的規(guī)定，在一定程度上增加企業(yè)財(cái)務(wù)處理環(huán)節(jié)，加大企業(yè)財(cái)務(wù)處理難度，提高企業(yè)執(zhí)行成本（賈高峰，2009）。有些企業(yè)嘗試建立獨(dú)立的套期保值統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)，以滿(mǎn)足套期對(duì)應(yīng)關(guān)系指定、復(fù)核以及有效性評(píng)估的要求，不僅成本很高，而且存在一些難以解決的問(wèn)題，不少企業(yè)因此對(duì)執(zhí)行套期保值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則望而生畏。在權(quán)衡成本和效益后，企業(yè)決定放棄使用套期會(huì)計(jì)方法核算套保盈虧。

3.套期保值的會(huì)計(jì)信息披露不完善。由于現(xiàn)行的套期保值會(huì)計(jì)信息披露中只披露期貨部分的損益，因此，媒體和公眾往往將此與期貨投機(jī)混為一談。當(dāng)套期保值期貨頭寸出現(xiàn)虧損時(shí)，特別是虧損金額比較大時(shí)，常常被媒體大肆炒作，引起極大反響，社會(huì)輿論不分青紅皂白紛紛予以質(zhì)疑，使企業(yè)有口難辯，承受巨大的壓力。

三、對(duì)套期保值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修訂及其他相關(guān)建議

1.適當(dāng)簡(jiǎn)化套期保值對(duì)應(yīng)關(guān)系的指定要求，明確適用套期會(huì)計(jì)的確認(rèn)條件?，F(xiàn)行的套期保值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)事前對(duì)套期關(guān)系有正式指定，并準(zhǔn)備了關(guān)于套期關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和套期策略的正式書(shū)面文件，這對(duì)于單項(xiàng)的賣(mài)出或買(mǎi)入套期比較容易做到（鄒志明，2006）。但當(dāng)企業(yè)實(shí)施“凈風(fēng)險(xiǎn)敞口”套保模式時(shí)，由于“凈風(fēng)險(xiǎn)敞口”每天在變化，甚至每時(shí)都在變化，要做到上述事前的正式指定是非常困難的，因此，需要研究認(rèn)定套期保值的標(biāo)準(zhǔn)，凡是符合標(biāo)準(zhǔn)的，都應(yīng)允許適用套期會(huì)計(jì)。鑒于上述的我國(guó)企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)特點(diǎn)及其在執(zhí)行準(zhǔn)則中所遇到的問(wèn)題，我們提出以下幾條作為確認(rèn)適應(yīng)套期會(huì)計(jì)方法的基本條件：一是套期工具與被套期項(xiàng)目（存貨、預(yù)期交易等）在方向上必須相反；二是套期工具的頭寸不能超過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的存貨、預(yù)期交易或“凈風(fēng)險(xiǎn)敞口”等被套期項(xiàng)目的最大值；三是符合企業(yè)制定的套期保值有效性目標(biāo)，套期工具與被套期項(xiàng)目的盈虧之間必須能夠相互抵銷(xiāo)；四是企業(yè)需備有套期保值方案，其中必須包括套期工具、被套期項(xiàng)目、套期保值策略與套期有效性目標(biāo)等要素。

鑒于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)合約的特點(diǎn)，建議當(dāng)套期工具與被套期項(xiàng)目因客觀原因產(chǎn)生時(shí)間長(zhǎng)度不一致時(shí)，應(yīng)允許將先行了結(jié)的套期工具或被套期項(xiàng)目的盈虧進(jìn)行遞延，直至另一方在了結(jié)時(shí)相互抵銷(xiāo)后計(jì)入損益。

2.適當(dāng)降低套期保值有效性標(biāo)準(zhǔn)以及評(píng)價(jià)要求。充分考慮我國(guó)企業(yè)套期保值有效性的實(shí)際情況，降低套期保值有效性標(biāo)準(zhǔn)，由企業(yè)在套期保值方案中規(guī)定有效性目標(biāo)。鑒于現(xiàn)行準(zhǔn)則有效性標(biāo)準(zhǔn)很難達(dá)到，建議在新準(zhǔn)則中降低套期保值有效性標(biāo)準(zhǔn)，允許企業(yè)在制定套期保值業(yè)務(wù)方案時(shí)根據(jù)其實(shí)際情況規(guī)定有效性目標(biāo)。同時(shí)，由于企業(yè)實(shí)施現(xiàn)行準(zhǔn)則所規(guī)定的有效性評(píng)價(jià)成本很高，因此應(yīng)該適當(dāng)降低有效性評(píng)價(jià)要求，取消回顧性評(píng)價(jià)要求。

3.適應(yīng)企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)模式變化，研究基于商品期貨套期保值的“宏套期”。為更好地發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能，降低套期保值成本，越來(lái)越多的企業(yè)已經(jīng)或正在考慮采用“凈風(fēng)險(xiǎn)敞口”套期保值模式。在經(jīng)營(yíng)情況不斷變化的情況下，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的凈敞口為動(dòng)態(tài)變化，無(wú)法根據(jù)具體項(xiàng)目套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行確認(rèn)與核算。為此，我們建議研究基于商品期貨的“凈風(fēng)險(xiǎn)敞口”套期保值特點(diǎn)的“宏套期”，允許期貨與“凈風(fēng)險(xiǎn)敞口”之間在一定條件下動(dòng)態(tài)對(duì)應(yīng)。

4.完善套期保值業(yè)務(wù)信息披露制度。制定套期保值業(yè)務(wù)信息披露指南，允許期貨合約的盈虧與被套期項(xiàng)目的盈虧合并披露。如果套保合約處于持倉(cāng)狀態(tài)，允許將套保合約的浮動(dòng)盈虧與被套期項(xiàng)目的浮動(dòng)盈虧合并披露，既可以客觀反映企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)的本來(lái)面目，又能避免社會(huì)輿論的不必要炒作，為企業(yè)套期保值業(yè)務(wù)營(yíng)造良好的外部環(huán)境。

5.組織研討套期保值業(yè)務(wù)審計(jì)問(wèn)題，提高審計(jì)人員對(duì)套期保值業(yè)務(wù)的認(rèn)知度。鑒于套期保值業(yè)務(wù)審計(jì)是當(dāng)前審計(jì)中的難點(diǎn)問(wèn)題，需要審計(jì)人員發(fā)揮職業(yè)判斷能力，而審計(jì)人員對(duì)于套期保值相關(guān)問(wèn)題的認(rèn)識(shí)分歧很大，故建議定期舉辦套期保值業(yè)務(wù)審計(jì)問(wèn)題研討會(huì)，以提高審計(jì)人員對(duì)套期保值業(yè)務(wù)的認(rèn)知度，促進(jìn)企業(yè)與審計(jì)人員就套期保值重要問(wèn)題的溝通。

（作者為上海期貨交易所監(jiān)查部高級(jí)總監(jiān)、博士、高級(jí)會(huì)計(jì)師）endprint